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宏观周报2024年11月04日总结

本周主要聚焦五个核心方向：美国大选临近、日本政局变化、中美关系新动态、第三次全国时间利用调查概况、以及中国楼市的“银十”现象。

核心观点

• 美国大选进入倒计时：特朗普胜选概率较高，民主党在选票总数上占据微弱优势，但年轻男性仍为主要争夺目标。大选结果公布后，关注政策“超级周”对中美股市的影响。
• 日本执政联盟失利：自民党支持率五年最低，石破茂连任可能性大，但后续执政阻力依然显著。
• 对华投资限制扩大：美国发布的投资限制和SDN名单涉及半导体和人工智能等领域，加大国产替代压力。
• 楼市“银十”超“金九”：新政后地产市场活跃度提升，一线城市成交热度上行，市场信心逐步恢复。
• 宏观数据解读：高频数据显示工业供需错配，制造业景气度待修复，消费趋稳，楼市改善分化明显。

热点观察

1. 近期美国大选多聚焦对中国投资的限制政策，领域涉及半导体、量子信息和人工智能，被视为典型的非市场行为。
2. 日本上一次众议院选举15年来首次未获政党的领导权，自民党排名第二，标志着战后自民党执政新时代的终结。
3. 在楼市层面，房价成交同比环比均有显著增长，从本月破冰数据来看，北京、广州、深圳在不同阶段反应积极，整体呈改善态势。

投资方面

• 中美政策落地前夕，债市观望为主。
• 股市关注“超级周”从多个维度带来市场波动。
• 大宗商品中，黄金有上升压力，能源化工、建材受不同因素影响波动。
• 新质生产力相关板块（半导体、新能源等）和新“红利型股”的机会值得关注。

风险提示

• 政策执行力度不及预期。
• 地方经济政策滞后性难以化解。
• 全球市场波动加剧经济复苏进程不确定性。

本次报告表明美国大选临近，中美政策博弈加剧，中国需加速科技自立自强；楼市边际改善与持续恢复尚需时日。我国股市债市短期震荡，中期需密切关注人代会财政政策动态与全球风险。