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全球商品研究：铁矿&钢材日度报告总结（2023年11月29日）

钢材市场分析

• 现货报价下降：杭州螺纹钢汇总价4050元/吨（降30），上海热卷3980元/吨（降20），唐山钢坯3630元/吨（降20）。
• 政策支持：央行强调加大对城中村改造、公共基础设施建设、保障性住房的金融支持力度，房地产企业融资需求一视同仁；宏观强预期存续，中央经济会议或释放利好。
• 钢材需求：五大材表观需求93683万吨，环比增105万吨，但螺纹钢需求季节性下滑；10月出口7939万吨偏高，汇率升值不利出口。
• 供给端：五大材周产量90995万吨，环比增1487万吨，钢厂利润好转，电炉开工率上升；247家钢厂盈利率39%，铁水产量或回升。
• 库存情况：五大材总库存130998万吨，环比降2688万吨；唐山钢坯库存12772万吨环比增645万吨，可能成风险点；建材、热卷去库良好。
• 总体趋势：成本支撑强，钢材价格上涨驱动力存在，但短期需防范汇率风险。

铁矿石市场分析

• 现货报价下降：普式62%价格指数12945美元/吨（降4），日照港超特粉853元/吨（降19）。
• 发运与库存：全球铁矿石发运量32235万吨，环比增；中国45港库存1127333万吨，环比增；受监管打压和焦煤大涨影响，铁矿石价格短期震荡。
• 政策与需求：房地产政策进一步放宽，可能支撑明年上半年铁矿石库存低位；长期上涨驱动存续。
• 进口矿消耗下降：进口矿日耗28728万吨，环比降；但SMM口径铁水产量回升，表明潜在增产动力。
• 总体趋势：短期回调源于市场调整，长期受政策和成本支撑。

市场资讯概述

• 宏观经济：前三季度GDP增长5.2%，预计全年目标实现；地方政府债务控制加强，房地产调整逐步解决。
• 金属需求：制造业钢材库存增加，消费需求下滑；铁矿石成交环比增。
• 其他：美联储暗示可能暂停加息，但不确定性高；中国进出口数据偏高。

结论

• 短期：钢材和铁矿石价格受政策强预期支撑，但面临汇率和供需波动风险。
• 长期：宏观环境改善与成本支撑有望推动价格上涨。