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全球商品研究报告：铁矿&钢材市场分析 总结

宏观政策与展望

央行第三季度货币政策执行报告强调加大对城中村改造、保障性住房和基建的金融支持，同时防范汇率风险。地产政策进一步放宽，12月中央经济会议可能释放更多利好，提振明年一季度强预期。政策支撑整体市场信心。

钢材市场动态

需求端：五大材表观需求环比增105万吨，螺纹钢需求季节性下滑，但整体持强预期。钢材出口量高（7939万吨），但汇率升值不利于持续出口。供给端：五大材周产量增1487万吨，钢厂利润好转（247家钢厂盈利率39%），电炉开工率上升，预计螺纹产量增加。库存方面：五大材总库存环比降2688万吨，建筑钢材去库良好，但唐山钢坯库存偏高（环比增645万吨），可能成为后期风险点。价格：螺纹钢现货报价4080元/吨，热卷4000元/吨，钢坯3650元/吨。

铁矿石市场动态

铁矿石需求：全球发运量增，约32235万吨，澳洲巴西发运占多数。铁矿石到港量增加，中国港口库存环比增。盈利率高点支撑增产动力。现货价格：普式62%指数1356美元/吨，港口PB粉报价995元/吨。监管打压和焦煤价格上涨的跷跷板效应导致短期震荡，进口矿利润下降。长期受地产政策支持，库存压力较小，价格支撑较强。

总体总结

整体市场强预期为主，政策支持基建和地产，带动原料需求。短期铁矿石和钢材价格受供需和政策影响，呈现震荡；长期成本支撑和政策利好，看好上涨潜力。仅供参考。