20151217-华创证券-晨会纪要_13页_1mb

晨会纪要总结

【核心内容概览】

本次晨会内容涵盖宏观政策分析、固收市场展望、IPO投资策略、行业调研及财经要闻等多个方面，重点围绕美联储加息、中国财政政策、新能源与移动支付、农业及机械设备等领域展开。

【主要观点】

1. 美联储加息分析

• 加息时间与幅度：2015年12月16日，美联储宣布加息25个基点，联邦基金目标利率维持在0.25%至0.50%之间。
• 市场反应：美国三大股指大幅上涨，欧洲股市小幅走跌，美元指数震荡后小幅回升，人民币汇率波动。
• 主要影响：
  • 美股短期可能受冲击，但长期走势仍取决于基本面。
  • “垃圾债”或面临抛售压力。
  • 美联储点阵图显示2016年底利率中值可能达到1.375%，意味着全年或加息4次。
  • 美联储将维持资产负债表规模稳定，中长期或有缩表风险。

2. 中国财政政策

• 结构性定位：财政政策应与产业政策、结构改革相结合，而非单纯依赖总量调控。
• 财政刺激与债务风险：需防止财政刺激过度导致政府杠杆率上升。
• 未来发力点：重点转向科研、环保、新能源、教育等产业领域，与“中国制造2025”和“十三五”规划结合。
• 赤字率预期：2016年实际赤字率可能超过5%，未来或进一步扩大至3%以上。

3. 固收市场展望

• FED加息影响：2016年FED持续加息是主旋律，资金回流美国、美元走强，新兴市场货币承压。
• 中国债券市场：可能面临较大冲击，需警惕资本外流对市场流动性的影响。
• ABS市场：预计将继续高速增长，安全边际与流动性溢价高的产品更受青睐。

4. IPO投资策略

• 第三批新股发行：8只小市值股票发行，网下申购上限资金减少，网上中签率相对较高。
• 中签率与收益率：预计网下中签率约为0.04%，网上中签率约为0.22%，单次收益率约0.12%。
• 打新建议：推荐盛天网络、久远银海等优质小票，关注后续政策变化。

【关键行业与政策信息】

1. 农业与食品

• 伊赛牛肉：预计未来牛肉供给资源稀缺将带来产业机会，推荐上海梅林作为品牌、渠道、资源优势明显的标的。
• 中央一号文件：预计聚焦现代农业，农机板块将受益，关注苏常柴A、星光农机、吉峰农机、一拖股份等。

2. 新能源与电力设备

• 充电设施扶持：中央财政继续奖励新能源车充电设施，行业加速扩容，关注万马股份、特锐德等。
• 地热能发展：政策扶持有望加码，浅层地热能规模化应用提速，关注开山股份、汉钟精机等。

3. 移动支付与互联网金融

• 政策支持：央行将完善第三方支付管理办法，移动支付趋势明显。
• 行业爆发：移动支付业务涨幅显著，关注恒宝股份、新开普、天喻信息、新大陆等。

4. 网络基建与设备国产化

• 政策推动：“宽带中国”战略下，国产设备商迎来发展机遇。
• 重点公司：烽火通信、星网锐捷等设备商在4G网络和WIFI布局中表现突出。

5. 资源与供给侧改革

• 金属行业：镍、锌、铝等生产商联合限产，武钢裁员反映行业整合趋势。
• 关注标的：煤炭、建材行业政策动向，推荐中国神华、海螺水泥、祁连山等。

6. 集成电路产业

• 海外并购加速：国家集成电路产业基金推动企业海外并购，如通富微电收购AMD封测工厂。
• 行业趋势：全球集成电路增速放缓，中国产业升级催生芯片新需求，关注相关企业如紫光股份、通富微电等。

【财经要闻摘要】

• 国务院核准核电项目：推动核电3.0时代，关注中核科技、江苏神通等。
• 移动支付加速发展：云闪付发布，Apple Pay即将入华，关注恒宝股份、新开普等。
• GDP预期：央行预测2016年实际GDP增速为6.8%，需关注政策与实际经济表现的匹配度。
• IPO资金解冻：12月17日解冻资金约1.64万亿元，市场情绪活跃。
• PPP项目：国家发改委发布第二批PPP项目，总投资2.26万亿元。

【公司动态】

• 金融：长江证券减持锦江股份，建设银行发行境外优先股。
• 环保：万邦达、铁汉生态中标环保项目。
• 公用事业：广州发展、三峡水利获财政支持。
• 新能源与电力设备：和顺电气终止重组，光一科技中标国家电网项目。
• 计算机：欧浦智网、积成电子等公司参与供应链金融与设备招标。
• 电子：新潮实业收购海外页岩油资产，新天科技参股公司挂牌新三板。
• 传媒互联网：城市传媒与蚂蚁金服合作，华录百纳与韩红设立文化公司。
• 机械军工：宝鼎重工、新朋股份等公司进行股权交易与资产出售。
• 医药生物：复星医药、人福医药等公司参与产业基金设立。
• 基础化工：康得新、烯碳新材等公司进行定增与并购。
• 石油化工：中天能源、厦门钨业等公司进行增资与合作。
• 房地产与建筑：保利地产定增获批，东方铁塔收购老挝钾矿。

【投资评级说明】

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%—20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%—10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%—20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3—6个月内行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3—6个月内行业指数变动幅度在-5%—5%之间；
  • 回避：预期未来3—6个月内行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。

【联系方式】

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com

【市场数据】

海外市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
恒生指数	21,701.2	21,274.4	2.01
道琼斯指数	17,749.1	17,524.9	1.28
纳斯达克指数	5,071.1	4,995.4	1.52
标准普尔指数	2,073.1	2,043.4	1.45
日经指数	19,049.9	18,565.9	2.61
金融时报	6,061.2	6,017.8	0.72

国内市场表现

指数	收盘	前收盘	涨跌幅(%)
上证指数	3,516.2	3,510.4	0.17
沪深300	3,685.4	3,694.4	-0.24
深证成指	12,511.0	12,495.2	0.13

大宗商品走势

指数	收盘	涨跌幅(%)
纽约原油	35.7	-2.86
BDI	471.0	-2.69
LME 铜	4,605.0	0.88
LME 铝	1,492.5	1.46
COMEX 黄金	1,072.3	1.01

【免责声明】

本报告仅供华创证券客户使用，内容基于公开信息，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性与完整性。投资有风险，入市需谨慎。