20241022-德邦证券-西部矿业-601168.SH-24Q3同环比大幅增长_二选技改投料成功_5页_924kb

西部矿业（601168SH）2024年三季报分析与展望

西部矿业发布2024年三季报，前三季度实现营业收入3673亿元，同比增长139.3%，归母净利273亿元，同比增长243.3%，扣非归母净利277亿元，同比增长178%。主要驱动力为铜类产品量价齐升和资产报废损失减少。

铜价Q3呈W走势，长江有色铜均价同比上涨122%，支持公司盈利能力。二选技改工程成功投料试生产，年末选厂处理量将提升至150万吨/年。玉龙铜矿三期工程推进，未来产能有望增加。

预计2024-2026年营收分别为485亿、515亿、520亿元，净利分别为370亿、419亿、447亿元，同比增速327%、132%、66%。当前PE为117-97倍，维持买入评级。

风险包括新项目爬产不达预期、矿山事故和金属价格下跌。

维持“买入”评级。