20220215-大越期货-聚烯烃早报_16页_421kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为聚烯烃市场早报，重点分析了LLDPE和PP（聚丙烯）的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况。整体来看，市场受原油价格走强和地缘政治紧张局势影响，成本端支撑强劲，但供需格局和下游需求表现对价格形成一定压制。

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LLDPE市场分析

基本面

• 外盘原油持续强势，供应面趋紧，欧洲地缘局势紧张，油价创历史新高。
• 油制利润再次下行，成本端支撑强劲。
• 石化库存春节累库幅度与往年相近，库存偏中性。
• 仓单高位回落，PE新增装置较多，检修有限。
• 下游方面，PE农膜需求表现偏淡，多数企业复工时间在正月十五前后。

基差

• LLDPE主力合约2205基差为266，升贴水比例3.0%，偏多。

库存

• 两油库存为103万吨（+5），中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。

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PP市场分析

基本面

• 外盘原油持续强势，供应面趋紧，欧洲地缘局势紧张，油价创历史新高。
• 油制利润再次下行，成本端支撑强劲。
• 石化库存春节累库幅度与往年相近，库存偏中性。
• 仓单高位回落，PP在2月上旬有多套装置重启，整体供应增加。
• 下游方面，BOPP膜小幅上行，多数企业复工时间在正月十五前后。

基差

• PP主力合约2205基差为-62，升贴水比例-0.7%，偏空。

库存

• 两油库存为103万吨（+5），中性。

盘面

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。

主力持仓

• PP主力持仓净空，增空，偏空。

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现货与期货行情对比

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	9200	-25	05合约	8934	-23	仓单	2476	0
LL进口美金	1230	0	基差	266	-2	两油库存	103	5
LL进口折盘	9574	-3	L01	8809	-18	民营石化库存	39.65	0
进口乙烯	1201	0	L05	8934	-23	PE农膜	9800	0
进口丙烯	1116	0	L09	8864	-17	盘面进口利润	-640	-20

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PP数据

地区	价格	变化	主力合约	价格	变化	类型	数量	变化
交割品	8430	30	05合约	8492	34	仓单	4412	0
PP进口美金	1190	0	PP01	8428	48	两油库存	103	5
PP进口折盘	9267	-2	PP05	8492	34	民营石化库存	39.65	0
进口丙烯	1116	0	PP09	8463	44	BOPP膜	11000	0
山东丙烯	7857	-40	-	-	-	盘面进口利润	-775	36

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利润分析

• 主力合约盘面进口利润整体偏弱，显示进口成本对国内市场价格形成一定压力。
• LLDPE和PP的进口利润均呈现负值，表明当前市场环境下，进口产品在价格上不具备明显优势。

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关键信息

• 成本端支撑强劲：原油价格持续上涨，带动聚烯烃成本端支撑增强。
• 库存中性：石化库存春节累库幅度与往年相近，库存水平中性。
• 下游需求偏弱：PE农膜需求表现偏淡，BOPP膜小幅上行，整体下游需求疲软。
• 基差偏多/偏空：LLDPE基差偏多，PP基差偏空，反映市场对现货的预期存在分歧。
• 主力持仓偏空：LLDPE和PP主力持仓均呈现净空，增空趋势，表明市场空头情绪占主导。
• 期货价格偏弱：LLDPE和PP主力合约价格均位于20日均线之下，市场整体偏弱。

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风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 市场走势可能受多种因素影响，包括原油价格、地缘政治、政策调整及全球经济形势等。
• 投资者应谨慎参考，自行判断并承担相关风险。