20170207-华泰证券-华泰首席最新周观点精粹_13页_834kb

华泰证券2017年2月投资总结

核心内容概述

华泰证券在2017年2月对多个行业进行了深入分析，结合政策导向、市场趋势、经济数据及行业动态，提出了各行业的主要观点与重点推荐标的。整体来看，市场对周期性行业（如金融、化工、建材、汽车、机械等）表现较为乐观，同时对国企改革、供给侧改革、新能源、消费等板块亦有积极预期。此外，还关注了中美贸易战、人民币汇率、货币政策调整、利率市场化等宏观因素对市场的影响。

主要观点

1. 大金融板块

• 保险：基本面加速修复，利率抬升下优配保险股。
• 银行：利率提升流动性收紧，关注真改革银行股。
• 证券：券商2016年业绩符合预期，结构进一步优化。

2. 电新环保

• 电新：关注新能源汽车推广目录发布带来的细分龙头机会。
• 环保：大气治理仍是环保工作的重点，利好大气治理和汽车拆解相关公司。

3. 策略

• 主动补库存叠加产能周期拐点，ROE长周期修复。
• 建议以“ROE拐点+低PB”为配置逻辑。
• 推荐“金刚石”组合：银行（南京银行）、石化（中国石化）、钢铁（方大特钢）以及工程机械（柳工）。

4. 建筑建材

• 布局年报行情，关注园林、钢结构、设计等板块。
• 两会前国企改革仍是主线，推荐央企葛洲坝、中国化学、岳阳林纸和地方国企隧道股份、山东路桥、安徽水利。
• 一带一路政策催化，推荐民营龙头神州长城，以及中字头国际工程企业（中国交建、中国化学、北方国际）。

5. 化工

• MDI等强势品种景气延续，行业整体进入业绩兑现阶段。
• 推荐金发科技、东华能源、万华化学、华鲁恒升、利民股份、国瓷材料、强力新材。

6. 轻工

• 轻工行业短期难有趋势性机会，建议精选个股。
• 推荐好莱客、大亚圣象、喜临门、松发股份。

7. 食品饮料

• 山西汾酒受益于煤炭复苏，预计净利率提升至20%-25%。
• 黑芝麻具备高安全边际，预计6个月股价有望达到10.85元。

8. 商贸零售

• 推荐优质低估值百货股（如百联股份、银座股份）。
• 关注永辉超市、刚泰控股、潮宏基、老凤祥、苏宁云商、海宁皮城、友阿股份、厦门国贸等。

9. 农林牧渔

• 技术与服务为主线，推荐隆平高科、中牧股份、海大集团、禾丰牧业、唐人神等。

10. 电力新能源

• 推荐中利科技、晶盛机电、首航节能、国轩高科、亿纬锂能等，关注光伏、锂电池等细分领域。

11. 传媒

• 节后传媒板块情绪低迷，但行业根基稳固。
• 推荐游族网络、完美世界、万达院线、华策影视、慈文传媒、奥飞娱乐等。

12. 钢铁

• 钢铁指数跑赢上证综指，推荐宝钢股份、本钢板材、方大特钢、太钢不锈、南钢股份。
• 高温合金受益于军工需求，推荐关注钢研高纳。

13. 有色

• 有色为高贝塔行业，加息对行业不利。
• 推荐黄金类股票，关注国轩高科、亿纬锂能等。

14. 交运

• 航空：估值合适，但短期受油价和汇率压制。
• 航运：春节后运量逐步回升，推荐广深铁路。

15. 其他行业

• 机械军工：军工是必买行业，推荐中直股份、航天系公司、金卡股份。
• 汽车：新能源汽车产业链受关注，推荐上汽集团、江淮汽车、广汇汽车、广东鸿图、天成自控、赛轮金宇。
• 食品饮料：山西汾酒和黑芝麻是重点推荐标的。
• 环保：关注大气治理和“小散乱污”企业整治。

关键信息总结

• 政策导向：供给侧改革、国企改革、京津冀协同发展、一带一路、PPP项目等成为重点。
• 行业趋势：周期性行业（如金融、化工、建材、汽车）表现较好，新能源、消费、军工等板块亦有潜力。
• 市场情绪：节后市场情绪偏谨慎，但部分板块（如中小盘、新能源）仍有上涨动能。
• 投资逻辑：以“ROE拐点+低PB”、“年报行情”、“低估值+高成长”、“政策驱动”等为投资主线。
• 重点推荐标的：
  • 银行：南京银行、华夏银行、宁波银行、北京银行、招商银行
  • 石化：中国石化
  • 钢铁：方大特钢
  • 工程机械：柳工
  • 建筑：葛洲坝、中设集团、隧道股份、山东路桥、岭南园林
  • 建材：天山股份、旗滨集团、华新水泥、北新建材、兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、海螺水泥
  • 汽车：上汽集团、江淮汽车、广汇汽车、广东鸿图、天成自控、赛轮金宇
  • 传媒：游族网络、完美世界、万达院线、华策影视、慈文传媒、奥飞娱乐
  • 钢铁：宝钢股份、本钢板材、方大特钢、太钢不锈、南钢股份
  • 有色：黄金类股票，如国轩高科、亿纬锂能
  • 化工：金发科技、东华能源、万华化学、华鲁恒升、利民股份、国瓷材料、强力新材
  • 轻工：好莱客、大亚圣象、喜临门、松发股份
  • 食品饮料：山西汾酒、黑芝麻
  • 商贸零售：百联股份、银座股份、永辉超市、刚泰控股、潮宏基、老凤祥、苏宁云商、海宁皮城、友阿股份、厦门国贸
  • 农林牧渔：隆平高科、中牧股份、海大集团、禾丰牧业、唐人神
  • 电力新能源：中利科技、晶盛机电、首航节能、国轩高科、亿纬锂能
  • 交运：广深铁路

重点推荐的分级B

• 中融中证煤炭B（150290.SZ）
• 国泰国证有色B（150197.SZ）
• 国泰国证房地产B（150118.SZ）
• 鹏华中证800地产B（150193.SZ）
• 招商中证证券B（150201.SZ）
• 富国中证证券B（150224.SZ）
• 鹏华中证证券B（150236.SZ）
• 鹏华中证800证保B（150178.SZ）
• 银华恒生H股B（150176.SZ）

风险提示

• 央行MLF操作及逆回购利率上调，可能对债市产生负面影响。
• 中美贸易战可能带来汇率贬值、资本流出、资产重估等风险。
• 需关注流动性变化、货币政策、利率市场化等宏观因素对市场的影响。

总结

华泰证券在2017年2月对多个行业进行了全面分析，认为周期性行业及受益于政策驱动的板块（如国企改革、供给侧改革、新能源、军工等）具备较好投资机会。同时，强调在市场情绪偏谨慎的背景下，应关注低估值、高成长、业绩确定性较强的标的，如银行、钢铁、建材、汽车、传媒等。此外，对分级B产品也提出了具体推荐，建议投资者在把握行业趋势的同时，合理配置金融工具以优化收益。