20180604-申万宏源-中小盘次新股周报五十七期_次新股指数下跌_关注微生物检测仪器供应商泰林生物上市_17页_1mb

2018年6月4日中小盘次新股周报总结

核心内容

本报告为2018年6月4日发布的《中小盘次新股周报五十七期（2018/5/28-2018/6/1）》，主要分析了本周次新股市场表现及重点公司动态，并对部分新上市或待发行的新股进行了推荐。

主要观点

• 次新股市场整体表现不佳：本周次新股指数下跌9.32%，市场整体呈现下跌趋势。
• 行业分布：近六个月上市的新股主要集中在汽车、化工、电子等行业，其中电子行业融资规模和平均融资金额均较高。
• 重点推荐个股：报告建议关注泰林生物、明德生物和甘李药业，认为这三家公司具有较强的行业竞争力和成长潜力。
• 投资组合建议：结合基本面分析，报告推荐了三个组合，分别针对高增长/成长估值匹配、高估值基本面优秀个股以及稀缺性企业。

关键信息

次新股市场表现

• 指数跌幅：次新股指数本周下跌9.32%，上证综指下跌2.11%，沪深300下跌1.20%，创业板指下跌5.26%，中小板指下跌2.67%。
• 涨跌幅情况：
  • 涨幅前十的个股包括成都银行、天邑股份、华宝股份、仙鹤股份、爱婴室等。
  • 跌幅前十的个股包括泰永长征、中源家居、南京聚隆、亚普股份、七一二等。

推荐新股及分析

泰林生物

• 行业地位：我国最早研制和生产微生物检测仪器与培养器耗材的企业。
• 产品与客户：主要产品包括微生物检测与控制技术系统产品、有机物分析仪器，客户包括华润双鹤、云南白药等大型制药企业。
• 财务表现：2014年至2017年上半年营业收入分别为0.6 / 0.8 / 1.1 / 0.6亿元，YOY分别为38% / 36% / 14%；归母净利润分别为0.1 / 0.2 / 0.3 / 0.2亿元，YOY分别为52% / 89% / 31%。
• 毛利率与费用：毛利率稳定在60%左右，管理费用率大幅下降。
• IPO项目：募集资金用于微生物控制和检测系统设备生产基地、研发中心、销售网络及技术服务建设。

明德生物

• 行业地位：POCT领域领先企业，自主研发能力强。
• 产品与技术：专注于快速诊断试剂和检测仪器，覆盖感染性疾病、心脑血管疾病、糖尿病等多个领域。
• 财务表现：2014年至2017年上半年营业收入分别为5780/9534/14098/8393万元，YOY分别为65% / 48% / 25%；归母净利润分别为2154/3560/5969/3413万元，YOY分别为65% / 68% / 12%。
• IPO项目：募集资金用于体外诊断试剂扩建、移动医疗产品建设、研发中心建设等。

甘李药业

• 行业地位：我国首家掌握重组胰岛素类似物产业化生产技术的企业。
• 产品与市场：主要产品包括重组甘精胰岛素、重组赖脯胰岛素等，国内糖尿病患者数量增加带动市场需求。
• 财务表现：2014年至2017年上半年营业收入分别为9.3 / 12.2 / 17.7 / 9.8亿元，YOY分别为34% / 32% / 45% / 11%；归母净利润分别为3.1 / 4.5 / 7.7 / 3.7亿元，YOY分别为49% / 47% / 72% / -3%。
• IPO项目：募集资金用于营销网络建设、产品注册、产业化项目等。

推荐组合

高增长/成长估值匹配组合

• 个股：苏州科达、新坐标、荣泰健康、视源股份、洁美科技。
• 财务指标：
  • 苏州科达：总市值87.75亿元，流通市值57.84亿元，EPS分别为1.03 / 1.41 / 2.11元，PE分别为33 / 24 / 16。
  • 新坐标：总市值34.94亿元，流通市值13.73亿元，EPS分别为1.70 / 2.02 / 2.98元，PE分别为26 / 22 / 15。
  • 荣泰健康：总市值112.38亿元，流通市值41.27亿元，EPS分别为1.70 / 2.02 / 2.70元，PE分别为47 / 40 / 30。
  • 视源股份：总市值368.65亿元，流通市值36.70亿元，EPS分别为2.05 / 2.34 / 3.11元，PE分别为28 / 24 / 18。
  • 洁美科技：总市值84.79亿元，流通市值35.97亿元，EPS分别为0.80 / 1.10 / 1.58元，PE分别为41 / 30 / 21。

高估值的基本面优秀个股

• 个股：精测电子、富瀚微、联合光电、三利谱、江丰电子、阿石创、光威复材、星网宇达、激智科技、国科微、东尼电子。
• 财务指标：
  • 精测电子：总市值112.56亿元，流通市值56.62亿元，EPS分别为1.98 / 1.63 / 2.35元，PE分别为35 / 42 / 29。
  • 富瀚微：总市值63.08亿元，流通市值18.02亿元，EPS分别为3.05 / 3.21 / 4.58元，PE分别为46 / 43 / 30。
  • 联合光电：总市值48.41亿元，流通市值11.83亿元，EPS分别为1.17 / 1.63 / 2.38元，PE分别为47 / 34 / 23。
  • 三利谱：总市值43.04亿元，流通市值31.58亿元，EPS分别为1.19 / 1.25 / 2.07元，PE分别为45 / 43 / 26。
  • 江丰电子：总市值126.82亿元，流通市值31.70亿元，EPS分别为0.30 / 0.38 / 0.57元，PE分别为193 / 153 / 102。
  • 阿石创：总市值58.17亿元，流通市值14.54亿元，EPS分别为0.64 / 0.17 / 0.53元，PE分别为116 / 436 / 140。
  • 光威复材：总市值173.03亿元，流通市值43.26亿元，EPS分别为0.75 / 0.94 / 1.20元，PE分别为63 / 50 / 39。
  • 星网宇达：总市值38.74亿元，流通市值14.25亿元，EPS分别为0.51 / 0.83 / 1.19元，PE分别为48 / 29 / 20。
  • 激智科技：总市值36.03亿元，流通市值21.10亿元，EPS分别为0.60 / 0.70 / 0.90元，PE分别为48 / 41 / 32。
  • 国科微：总市值71.40亿元，流通市值17.85亿元，EPS分别为0.70 / 1.30 / 1.60元，PE分别为91 / 49 / 40。
  • 东尼电子：总市值86.19亿元，流通市值21.12亿元，EPS分别为1.57 / 4.06 / 5.68元，PE分别为54 / 21 / 15。

稀缺性组合

• 个股：佩蒂股份、中宠股份、至纯科技、科锐国际、爱乐达、南都物业。
• 财务指标：
  • 佩蒂股份：总市值54.48亿元，流通市值13.62亿元，EPS分别为1.25 / 1.91 / 2.58元，PE分别为36 / 24 / 18。
  • 中宠股份：总市值41.98亿元，流通市值10.50亿元，EPS分别为0.82 / 0.95 / 1.30元，PE分别为51 / 44 / 32。
  • 至纯科技：总市值38.47亿元，流通市值16.73亿元，EPS分别为0.29 / 0.45 / 0.61元，PE分别为64 / 41 / 30。
  • 科锐国际：总市值39.56亿元，流通市值9.89亿元，EPS分别为0.43 / 0.57 / 0.74元，PE分别为51 / 39 / 30。
  • 爱乐达：总市值40.42亿元，流通市值10.11亿元，EPS分别为1.36 / 1.06 / 1.42元，PE分别为25 / 33 / 24。
  • 南都物业：总市值37.64亿元，流通市值9.41亿元，EPS分别为0.90 / 1.19 / 1.49元，PE分别为53 / 40 / 32。

证券分析师信息

• 马晓天：A0230516050002，邮箱：maxt@swsresearch.com
• 任慕华：A0230517070002，邮箱：renmh@swsresearch.com

研究支持

• 张滔：A0230517070001，邮箱：zhangtao@swsresearch.com

联系人

• 施鑫展：电话 (8621)23297818×7422，邮箱：shixz@swsresearch.com

总结

本报告重点分析了次新股市场整体表现及部分重点公司，认为泰林生物、明德生物和甘李药业具有较高的投资价值。此外，报告还推荐了多个投资组合，涵盖高增长、高估值及稀缺性企业，为投资者提供了多元化的参考选择。