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尿素早报总结

基本面概述

1. 供应端：日产维持高水平，库存高位波动，供应压力较大。
2. 需求端：工业需求回升，复合肥开工率偏低，农业需求或将在春节后回暖，但物流恢复较慢，影响需求恢复速度。
3. 盘面表现：主力合约价格底部基本形成，预计节后震荡回升。当前主力合约交割品现货报价1640元/吨，整体基本面中性偏弱。

盘面分析

• 基差与库存：UR2505合约基差-104，升贴水比例为-63%，偏空；综合库存1898万吨，处于高位，偏空。
• 均线与持仓：主力合约20日均线走平，收盘价位于均线之上，偏多；主力持仓净空，且空头增仓，整体偏空。

主要利多因素

• 成本支撑

主要利空因素

1. 出口政策可能收紧
2. 国内需求整体较弱
3. 供应端持续宽松

主要逻辑

出口利润良好但政策面存在不确定性；国内需求疲软，供应压力不减。

风险点

出口政策的变化可能对市场产生显著影响。

供需平衡表（节选）

免责声明

本报告仅为参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作风险自负。