20201222-英大证券-2020年中央经济工作会议点评_2021年中国经济大概率处于_合理区间_的上半部_强化国家战略科技力量_是第一要务_8页_313kb

报告摘要

中央经济工作会议总结（2021年展望）

核心内容

2020年12月16日至18日，中央经济工作会议在北京召开，总结2020年经济工作，分析当前经济形势，部署2021年经济工作。会议强调了“稳增长”、“扩大内需”、“科技自立自强”等关键议题，明确了宏观政策的连续性、稳定性与可持续性，并提出以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

主要观点

全球经济展望积极
- 海外疫情大概率得到控制，疫苗研发进展良好，全球经济复苏趋势明确。
- 摩根大通全球制造业PMI连续5个月位于荣枯线之上，显示全球宏观经济持续扩张。
- 美国经济在2021年有望进入主动补库存阶段，制造业PMI预计全年高于55.0，处于高扩张区间。
中国经济处于“合理区间”的上半部
- 2021年中国经济将保持稳健增长，GDP增速维持在较高水平。
- 制造业与服务业PMI预计全年高于50.0，显示经济持续扩张。
- 出口增长、房地产投资、制造业盈利改善及就业形势良好，将支撑消费与投资增长。
宏观政策保持连续性与结构性
- 财政政策仍以“积极”为主，注重提质增效与结构调整，赤字率预计在3.0%-3.6%之间。
- 货币政策保持“稳健”，强调灵活精准与适度宽松，M2同比与社会融资规模存量同比预计维持在10.0%与12.0%以上。
- 宏观政策不会急转弯，将维持对经济恢复的必要支持力度，同时注重防范金融风险。
扩大内需以消费为主，投资为辅
- 消费是扩大内需的主要力量，会议8次提及消费，强调促进就业、完善社保、优化收入分配结构等。
- 投资方面，制造业投资和新型基础设施建设将发挥关键作用，房地产投资保持稳定，但基建投资增速受限。
- 城镇调查失业率预计回落至5.0%以内，主要得益于出口增长和政策支持。
科技自立自强是2021年第一要务
- 科技被提升至国家战略高度，会议14次提及科技，强调自主创新与科技战略支撑。
- 财政与货币政策均将加大对科技创新的支持力度，推动新型举国体制建设。
- 科技工作涵盖科研力量优化配置、企业创新联合体建设、国际科技交流与人才培养。
政治视角分析经济社会问题
- 会议强调“善于用政治眼光观察和分析经济社会问题”，体现马克思主义哲学的系统观念与主要矛盾原理。
- “稳增长”是2021年施政绩效的重要体现，具有维护政治合法性的重要意义。
- 宏观政策采用“渐进决策”模式，保持连续性、稳定性与可持续性，避免大幅转向。