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研究创造价值总结

核心内容

本报告为宝城期货有限责任公司陈栋于2021年4月23日发布的《沪胶周报》，内容涵盖橡胶期货市场行情评述、市场信息、现货库存行情、行情点评及后市展望，旨在为投资者提供市场分析与预测。

主要观点

1. 本周行情评述

• 沪胶2109合约：本周沪胶期货价格震荡上行，最终结算价为14035元/吨，涨幅2.40%。成交量2169229吨，持仓量224073吨，仓差-452吨。
• 标胶2106合约：标胶期货价格同样上涨，结算价为11145元/吨，涨幅3.36%。成交量101282吨，持仓量28024吨，仓差+4676吨。
• 现货市场：国内天然橡胶现货价格整体小幅调整，云南市场价格走高50-150元/吨，山东市场价格走低75-100元/吨，市场交易以商谈为主。

2. 市场信息

• 亚洲经济恢复性增长：2021年亚洲经济增速预计超过6.5%，中国表现尤为突出，2020年GDP增长2.3%，2021年第一季度增长18.3%。
• 进口数据：3月天然橡胶总进口量55.22万吨，环比增长74.21%，同比增长13.94%。其中，标胶进口量13.3万吨，环比增长91.29%，同比增长7.47%。混合胶进口量31.79万吨，环比增长54.44%，同比增长13.39%。
• 外汇数据：2021年3月银行结售汇顺差197亿美元，1-3月累计顺差885亿美元，显示市场信心有所恢复。

3. 现货库存行情

• 国内库存：沪胶期货库存小幅减少至177542吨，注册仓单减少至174080吨。
• 青岛保税区库存：一般贸易库库存59.39万吨，环比减少2.27%；区内库存10.30万吨，环比减少2.19%。
• 外盘价格：泰国天胶FOB价格维持震荡，标胶价格小幅走低，部分等级价格有所调整。

4. 合成胶市场动态

• 丁二烯市场：价格弱势整理，市场商谈气氛一般，下游以刚需采购为主。
• 高顺顺丁橡胶：价格弱势调整，部分地区走低100-200元/吨，市场交易进展缓慢。
• 乳聚丁苯橡胶：价格微调，市场气氛偏弱，终端用户采购意愿不高。

5. 轮胎行业动态

• 全钢胎开工率：山东地区全钢胎开工负荷为76.06%，较上周略有下降，但较去年同期增长明显。
• 半钢胎开工率：山东地区半钢胎开工负荷为73.07%，较上周下降0.54个百分点，但较去年同期上涨。
• 行业影响：轮胎企业因原料成本下降和出口放缓，出货压力增加，开工率维持高位但后续增长受限。

6. 本周行情点评

• 经历一个月的下跌后，沪胶期货价格在本周初探底，但随后震荡偏强，重心上移。
• 沪胶2109合约反弹至14100元/吨以上，标胶2106合约反弹至11230元/吨。
• 供应端方面，云南和海南产区已开始试割，但整体开割率仍较低，东南亚产区仍处于停割期。
• 下游需求方面，轮胎企业开工率维持高位，但缺乏持续增长动力，市场情绪偏谨慎。

7. 后市展望

• 沪胶2109合约：预计将在13800-14500元/吨区间内震荡整理。
• 标胶2106合约：预计将在10800-10500元/吨区间内震荡整理。
• 总体趋势：随着5月国内外产区全面开割，预计胶价继续上行空间有限，市场将维持震荡筑底走势。

关键信息

• 市场情绪：整体市场情绪由悲观转向谨慎，胶价震荡偏强。
• 供应端：云南和海南产区试割，东南亚仍处停割期，全球产量预计增长1.3%。
• 需求端：轮胎企业开工率维持高位，但后续增长空间有限。
• 进口数据：3月天然橡胶进口量同比、环比均增长，特别是标胶和混合胶进口量增长显著。
• 库存变化：国内库存小幅下降，青岛保税区库存持续去化，外盘价格震荡。

宝城期货营业部信息

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