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信用早早报（10月20日）总结

核心内容概览

本次信用早早报主要围绕两家发行人——邵阳市城市建设投资经营集团和东华能源股份有限公司的重大事项，以及成都花园水城城乡建设投资有限公司的借款情况，同时涉及中安消股份有限公司的信用评级调整。整体内容聚焦于债务规模变化、重大诉讼进展及信用评级变动，提示投资者关注相关风险。

主要观点与关键信息

1. 邵阳市城市建设投资经营集团新增借款超净资产30%

• 新增借款情况：截至2017年9月30日，邵阳市城市建设投资经营集团借款余额达318.41亿元，较2016年末新增91.18亿元，占2016年末净资产的36.44%。
• 风险提示：大公关注该新增借款对经营和信用状况可能产生的后续影响。
• 涉及个券：
  • 10邵阳城投债 1080101
  • 17邵阳城建SCP001 011754072
  • 12邵阳债 1280281
  • 17邵阳城投MTN001 101761023
  • 15邵阳城投PPN001 031579004
  • 15邵阳城投PPN002 031579005
  • 14邵阳城投债 1480018
  • 16邵阳城投PPN001 031679002
  • 16邵阳城建MTN001 101654006
  • 16邵阳城建MTN002 101654030
  • 17邵阳城投PPN001 031779012
  • 17邵阳城投PPN002 031779014
  • 17邵阳城投PPN003 031779019
  • 17邵阳城投债01 1780267

2. 东华能源股份有限公司重大诉讼进展

• 诉讼背景：原告Mabanaff以买卖合同纠纷为由起诉东华能源及其子公司，索赔金额达5.5亿美元。
• 诉讼进程：法院已同意原告修改的简易判决动议，案件正在审理过程中，可能需经历一审、二审及终审。
• 公司应对措施：控股股东东华石油及第三方朱永宁先生承诺保障公司不因该诉讼遭受损失。
• 风险提示：大公将持续关注该诉讼对东华能源信用水平的影响。
• 涉及个券：17铜陵化工SCP001 011785005

3. 成都花园水城城乡建设投资有限公司新增借款超净资产20%

• 新增借款情况：2017年1-9月累计新增借款14.25亿元，占2016年末净资产的20.69%，超过20%的警戒线。
• 风险提示：鹏元关注该借款增长对公司主体长期信用等级及“16水城建投债”信用等级的影响。
• 涉及个券：
  • 16水城债 139079
  • 16水城建投债 1680233
  • 17蓉花园债01 1780282

4. 中安消股份有限公司信用评级调整

• 主体评级调整：联合信用评级将中安消主体评级由AA下调至AA-，评级展望维持稳定。
• 债项评级调整：
  • “16中安消 136821”债项信用等级由AA下调至AA-。
  • “15中安消 125620”债项信用等级列入信用评级观察名单。
• 调整原因：
  • 2017年上半年净利润亏损5,564万元，同比大幅下降。
  • 货币资金较2016年6月底下降31.26%，其中7.68亿元使用权受限。
  • 短期借款22.06亿元，应付票据0.29亿元，一年内到期的非流动负债0.51亿元。
  • 2017年1-6月经营活动现金流净额为0.13亿元，投资活动现金流净额为-2.86亿元，筹资活动现金流净额为-7.09亿元，整体现金净增加额为-9.95亿元。
  • 上交所出具监管函，指出公司终止重大资产重组、经营业绩下滑、控股股东股权质押比例高及2016年报审计未完成等问题。

风险提示

• 货币政策与基本面：需密切关注央行货币政策走向及国内经济基本面变化，这对债券市场整体表现有重要影响。
• 信用风险：上述公司均面临不同程度的信用风险，包括债务规模扩张、盈利能力下降、重大诉讼及监管问题等，可能对债券价格及信用评级产生不利影响。

总结

本次信用早早报揭示了多个地方城投平台及上市公司的信用风险动态，重点包括邵阳市城市建设投资经营集团的债务扩张、东华能源的重大诉讼进展、成都花园水城城投的借款情况以及中安消的信用评级下调。这些事件反映出当前信用市场对债务结构、盈利能力及法律风险的高度关注，建议投资者密切跟踪相关动态，评估潜在风险。