20250123-中诚信国际-2025信用风险前瞻_局部风险下的五个关注_10页_841kb

2025年信用风险前瞻报告总结了2024年信用风险回顾和2025年展望。报告由中诚信国际研究院撰写，重点分析了信用风险特征和未来关注点。

2024年信用风险回顾显示，风险边际有所上升但未超出市场预期，违约率维持相对低位，新增违约债券44支，违约规模约3500亿元。地产行业是风险集中领域，新增违约规模占比超过八成，外溢效应波及上下游和金融领域。转债市场首次发生违约，涉及4家企业，负面评级调整增多。融资端略有回暖，但债券展期需求降温，10家发行人的违约处置虽推进但进展缓慢，评级调整分化，民营企业下调行动为主。

展望2025年，需关注五个局部风险：一是房地产尾部风险持续出清及外溢可能性，二是区域经济和产业承压下的中小金融机构风险，三是新兴产业和传统产能过剩行业的流动性风险，四是可转债风险中弱资质发行人暴露问题，五是城投在化债背景下的流动性压力和转型风险。总体而言，信用风险总体可控，但局部重点领域需高度警惕。