20160301-湘财证券-债市晨报_12页_1mb

报告摘要

2016年2月29日，中国债市整体表现较为平稳，资金面有所缓和，但市场情绪依然谨慎。央行宣布全面降准0.5个百分点，释放流动性约6000亿元，短期对市场起到一定的提振作用，但中长期影响有限。利率债收益率小幅波动，信用债收益率普遍下行，国债期货价格小幅上涨。

资金面：
- 周一银行间市场资金面趋紧态势有所缓和，供需较为均衡，资金利率普遍回落。
- 央行通过逆回购净投放1500亿元，晚间宣布降准0.5个百分点，释放约6000亿元流动性。
- 尽管政策利好，但市场对后续逆回购到期压力仍保持警惕，机构谨慎情绪未消除。
利率产品：
- 利率债收益率整体小幅波动，10年期国债收益率下行约0.49bp，国开债收益率也出现窄幅波动。
- 农发行金融债中标利率多数高于市场预期，显示市场对利率债的需求仍偏谨慎。
- 债市机会有限，尤其是长端债券，需严控久期。
信用产品：
- 城投债收益率普遍小幅下行，市场情绪仍偏保守。
- 短融交投略活跃，中票和企业债交投清淡，机构对信用债的配置意愿有限。
衍生品：
- 国债期货小幅上涨，5年期主力合约TF1606上涨0.08%，10年期主力合约T1606上涨0.09%。
- 成交量和持仓量均有所下降，显示市场参与度不高。
政策与市场展望：
- 降准对缓解资金面紧张有一定作用，但对债市的持续影响有限。
- 本周逆回购到期规模达11600亿元，流动性压力仍存。
- 债市整体处于低位，资金利率进一步下行趋势待观察。

一级市场簿记建档结果：
- 农发行金融债中标利率多数高于市场预期。
- 企业债、公司债、短融、中期票据、地方政府债均有发行计划。
即将招标债券：
- 包括16威海债、16桂东02、16国联01等多只债券，涉及不同期限和评级。
全球金融市场变化：
- 美元指数小幅下跌，欧元/美元、美元/日元均下降。
- 黄金价格上涨，布伦特石油价格上升。
- 标普500指数下跌，日本和德国国债收益率下降，美国国债收益率小幅回落。