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房地产行业周报总结

核心内容概览

2016年3月7日发布的房地产行业周报指出，上周地产股整体表现强劲，中信房地产指数上涨5.41%，带动大盘估值回升。尽管如此，地产股的拉动力逐渐减弱。同时，部分城市商品住宅成交热度有所下降，但仍有10个城市环比增长超过35%。分析师认为，房地产行业整体仍具投资价值，特别是区域型龙头房企和转型教育的公司。

主要观点与关键信息

一、地产股表现

• 上周地产股整体上涨，中信房地产指数涨幅为5.41%，与沪深300指数相差0.46个百分点。
• 148家房地产股中，83家上涨，49家下跌，15家停牌。
• 涨幅前五的公司包括：栖霞建设（+39.21%）、深深房A（+37.05%）、世联行（+31.00%）、宋都股份（+22.49%）和滨江集团（+21.37%）。
• 跌幅前五的公司包括：*ST京蓝（-21.97%）、匹凸匹（-18.67%）、中江地产（-15.12%）、海德股份（-14.10%）和中冠A（-12.37%）。

二、政策影响与市场动态

• 央行降准0.5个百分点和地方政府去库存政策推动地产股上涨，但后续拉动力减弱。
• 两会再次提及新城镇化和因城施策去库存，预计地方政府将加大扶持力度。
• 商品住宅成交热度稍降，多数城市环比增速下降，但仍有10个城市涨幅超过35%。
• 长沙、天津、宁波、青岛、长春等城市成交热度较高，合肥和南昌则表现较弱。

三、行业和公司动态

• 政策动态：
  • 深圳市出台多项措施打击炒房行为，同时提高公积金贷款额度。
  • 广东省拟取消对港澳居民的住房限购，以促进去库存。
  • 石家庄拟出台20条新政，包括提高公积金贷款额度和最低首付比例。
• 土地市场：
  • 2月一线城市土地成交金额同比大涨70%。
  • 东莞清溪镇一商住地溢价322%，地价翻倍。
  • 全国房地产供地面积创五年新低。

四、企业表现

• 恒大2月合约销售金额达152.3亿元，同比增长191.2%，创下自2015年以来最大增幅。
• 万科前两月销售金额达405亿元，完成全年目标的14%。
• 越秀地产2015年营收同比增长41%，核心净利润增长显著。
• 佳兆业完成约333亿元人民币债务重组，深圳项目逐步恢复销售。

五、投资组合建议

• 下周投资组合不变：华发股份（20%）、中国武夷（40%）和中国高科（40%）。
• 3月月度金股：中国高科（600730）。
• 投资逻辑：
  • 中国高科依托北京大学资源，明确转型职业教育。
  • 公司已制定5年规划，通过并购基金整合教育资源。
  • 政府工作报告提出扩大优质教育资源覆盖面，利好教育行业。
  • 盈利预测显示公司未来三年营收和利润增长显著，PE逐步下降，PEG指标显示高成长性。

关键信息汇总

行业展望

• 房地产行业整体估值有所修复，未来将呈现结构性市场特征。
• 行业龙头及区域型龙头房企投资机会值得期待。
• 职业教育转型公司如中国高科，有望受益于政策利好，成为投资重点。
• 需警惕部分城市政策收紧的风险，关注市场动态和政策变化。

分析师信息

• 郑闵钢：房地产行业首席研究员，东兴证券研究所，联系电话010-66554031，邮箱zhengmgdxs@hotmail.com。
• 梁小翠：东兴证券房地产行业研究员，重庆大学金融学学士，中国社会科学院研究生院在读博士，邮箱liangxc@dxzq.net.cn。

投资建议

• 重点关注具有政策支持和业绩增长潜力的公司，如区域龙头房企和转型教育的企业。
• 建议投资者关注3月地产股金股中国高科的潜在上涨空间。
• 保持对政策变化和市场动态的持续跟踪，以把握投资机会。