20240831-德邦证券-康弘药业-002773.SZ-康柏西普获海外市场准入资格_眼科产品矩阵丰富_3页_794kb

康弘药业公司点评总结

康弘药业发布2024年半年报，2024年上半年营收2294亿元，同比增长1946%；归母净利润692亿元，同比增长3177%；扣非归母净利润678亿元，同比增长3310%。单Q2营收增长1601%，扣非归母净利润增长2973%。

康弘药业的核心产品“朗沐”（康柏西普眼用注射液）已获得缅甸市场准入资格。同时，公司正推进高剂量康柏西普眼用注射液治疗糖尿病黄斑水肿（DME）的临床I期试验。在基因治疗领域，公司已拥有两个中美双报眼科产品项目，其中KH631和KH658均处于临床I期阶段。

投资建议方面，德邦证券维持“买入”评级，预测2024-2026年公司归母净利润分别为1247亿元、1446亿元和1606亿元，对应PE估值分别为137倍、119倍和107倍。

风险提示包括行业政策变动、产品销售不及预期及研发风险。

📈 业绩增长与盈利能力
公司半年报显示，2024年上半年营收和利润实现大幅增长，特别是第二季度表现亮眼，营收和利润增长显著。产品毛利率稳定在88.9%-892%之间，净资产收益率保持在130%-138%之间。

👀 产品管线与海外市场拓展
康柏西普眼用注射液已于2024年6月获得缅甸市场准入。高剂量版本I期临床试验正在进行中，未来具有较大潜力。基因治疗产品KH631和KH658处于临床I期，可实现长效治疗，有较大市场空间。

💰 财务预测与估值
德邦证券预测，2024-2026年公司净利润将持续增长，估值PE逐步下滑，对应公司成长性较好。

⚠️ 风险分析
受政策变化、市场竞争、研发进度影响，存在业绩不及预期的风险。

💎 结论
康弘药业业绩增长显著，海外市场拓展与眼科产品管线丰富，具备长期投资价值，维持“买入”评级。