20220110-首创证券-TCL电子-01070.HK-公司简评报告_TV龙头Mini_LED发力_VR_AR新品持续推出_3页_779kb

TCL 电子公司简评总结

核心内容

TCL 电子（1070.HK）在2022年1月发布的公司简评报告中，展示了其在智能电视（TV）业务及新兴VR/AR领域的发展成果与未来潜力。报告给予公司“买入”评级，并基于市场表现与财务预测提供了详细分析。

主要观点

业绩表现

• 2021H1业绩高增：公司实现收入349.34亿港元，同比增长103.7%；归母净利润10.41亿港元，同比增长122.9%。
• 各业务板块增长显著：智屏业务收入增长57.4%，智能移动、连接设备及服务增长51.6%，智慧商显、智能家居及其他业务增长106.1%，互联网业务增长38.3%。
• 市场份额提升：全球TV销售量市场份额稳居第三，市占率约11.6%，同比增长1%。国内市场排名跃居第三，市占率约13.9%。

Mini LED市场布局

• Mini LED技术领先：公司自2018年起布局Mini LED技术，推出全球首台Mini LED背光TV。
• 市场增长迅猛：2021年全球Mini LED TV出货量达440万台，同比增长2100%；预计2022年将增长至780万台。
• 产品持续创新：2022年1月，公司推出全球最薄85吋8K Mini LED智屏，进一步巩固其在大屏化升级趋势中的领先地位。

VR/AR新品推出

• NXTWEAR AIR发布：第二代智能XR眼镜，配备1080p Micro OLED面板及偏振Birdbath光学技术，提供便携式影院体验及远程办公等应用场景。
• LEINIAO AR推出：业内首款双目全彩MicroLED全息光波导AR眼镜，具备信息提示、拍照分享、翻译、智联控制等多种功能，显示公司在AR领域的创新实力。

关键信息

盈利预测

财务状况

现金流情况

• 经营活动现金流：2021E预计为5,350百万港元，显著改善。
• 投资活动现金流：2021E为-905百万港元，资本开支持续。
• 融资活动现金流：2021E为-910百万港元，主要为支付股利及利息。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 下游需求不及预期
• 研发不及预期

投资建议

• 股票评级：买入
• 评级标准：相对沪深300指数涨幅15%以上

团队简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所及中国计算机报工作，2021年4月加入首创证券。
• 韩杨：电子行业研究助理，厦门大学会计学硕士，2021年8月加入首创证券。

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