20210726-国海证券-国防军工行业周报_日本装备新战机引东海局势升温_低空域开放助通用航空发展_10页_1mb

日本装备新战机引东海局势升温，低空域开放助通用航空发展总结

核心内容

本报告聚焦于国防军工行业在2021年7月26日的最新动态，分析了行业走势、政策变化、国际局势对军工产业链的影响，以及相关公司的投资价值与风险提示。

主要观点

1. 国际局势升温

   • 日本计划在九州岛宫崎县新田原空自基地部署20架F-35B隐身战机，加剧东海局势紧张。
   • 中国沿海已形成四代机包围圈，军事对抗升级风险增加，将推动军工装备更新换代，进一步提升行业景气度。

2. 国内低空域开放

   • 湖南成为首个全域低空飞行试点省份，将在3000米以下低空空域进行相关管理与技术积累。
   • 低空域开放标志着通用航空进入新发展阶段，作为国防军工的溢出产业，其发展将带动军用行业需求。

3. 行业表现强劲

   • 上周（7月19日-7月23日）申万国防军工行业指数上涨4.32%，显著高于沪深300（-0.11%）和创业板指（+1.08%）。
   • 行业整体处于景气度加速上行期，产能扩张明显，优质细分领域基本面持续向好。

4. 投资建议

   • 给予国防军工行业“推荐”评级，建议关注导弹、军机、航空发动机产业链，以及军工新材料、军工电子和军工信息化等上游领域。
   • 重点推荐公司包括洪都航空、中航沈飞、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。

关键信息

行业走势

• 2021年7月19日-7月23日：国防军工行业指数上涨4.32%，显著优于沪深300指数。
• 1M：国防军工上涨3.6%，沪深300上涨6.6%。
• 3M：国防军工上涨10.2%，沪深300上涨7.7%。
• 12M：国防军工上涨8.9%，沪深300下跌2.3%。

板块估值

• 申万国防军工PE（TTM）：约66倍。
• 子板块估值：
  • 航天装备：约73倍。
  • 航空装备：约73倍。
  • 地面兵装：约36倍。
  • 船舶制造：约90倍。

重点公司及盈利预测

行业重要新闻

• 美军在太平洋展示力量：美军及其盟友在关岛、北马里亚纳群岛和澳大利亚展示海陆空力量。
• 美英澳拟建太空监控设施：英国将建设新太空基地以监视所谓“威胁”。
• 日英协调航母停靠：英国航母可能9月停靠日本，以加强地区军事存在。
• 俄罗斯与乌兹别克斯坦联合军演：俄罗斯与乌兹别克斯坦将在阿富汗边境举行联合空中演习。
• 以色列导弹被叙利亚防空系统击落：俄罗斯制造的“山毛榉-M2E”系统成功拦截以色列导弹。
• 印度LCA参与马来西亚战斗机招标：印度斯坦航空有限公司将向马来西亚提交LCA“光辉”战斗机的投标提案。

风险提示

1. 装备采购不及预期
2. 国企改革不及预期
3. 政策支持不及预期
4. 推荐标的盈利不及预期
5. 系统性风险

投资建议

• 重点关注导弹、军机、航空发动机产业链。
• 重点关注军工新材料、军工电子和军工信息化等上游领域。
• 股票投资建议以“买入”为主，具体标的包括洪都航空、中航沈飞、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。

结论

国防军工行业在当前国际局势下展现出较强的景气度，行业基本面持续向好，未来增长潜力较大。随着低空域开放政策的推进，通用航空行业将进入快速发展阶段，对军工产业链形成积极带动。建议投资者关注行业重点公司，把握军工行业的发展机遇。