2021日本装备新战机引东海局势升温，低空域开放助通用航空发展_10页_701kb

日本装备新战机引东海局势升温，低空域开放助通用航空发展总结

核心内容

本报告分析了2021年7月26日国防军工行业的发展动态及市场表现，重点关注了国际局势变化对行业的影响，以及国内政策调整对通用航空产业的推动作用。整体来看，军工行业在“十四五”期间进入景气度加速上行期，行业基本面持续向好，投资建议为“推荐”。

主要观点

• 国际局势影响：日本计划在九州岛宫崎县部署20架F-35B隐身战机，叠加“王海大队”在东海防空识别区的常态化管控，使得我国沿海形成四代机包围圈，军事对抗风险增加，推动装备更新换代和行业景气度提升。
• 国内政策利好：湖南成为我国首个全域低空飞行试点省份，低空空域限制逐步解除，通用航空进入新发展阶段，带动军工产业链需求。
• 行业发展趋势：军工行业在“十四五”期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，行业产能扩张，细分领域基本面持续改善，股权激励等改革措施也有望带来积极影响。
• 投资建议：重点推荐导弹、军机、航空发动机产业链，以及军工新材料、军工电子和军工信息化等上游高景气度领域，具体标的包括洪都航空、中航沈飞、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、三角防务等。

关键信息

行业走势

• 上周（7月19日-7月23日）：
  • 上证综指涨跌幅为 $+0.31%$
  • 深证成指涨跌幅为 $+0.38%$
  • 沪深300涨跌幅为 $-0.11%$
  • 创业板指涨跌幅为 $+1.08%$
  • 申万国防军工行业指数涨跌幅为 $+4.32%$

板块估值

• 申万国防军工PE（TTM，整体法、剔除负值）约为66倍；
• 航天装备PE约为73倍；
• 航空装备PE约为73倍；
• 地面兵装PE约为36倍；
• 船舶制造PE约为90倍。

重点公司及盈利预测

本周公司重要公告

• 北摩高科：2021年半年度实现营收5.79亿元，同比增长153.24%，归母净利润2.23亿元，同比增长115.66%。
• 航天彩虹：与长沙市政府签署合作协议，推动彩虹无人机通用航空产业化基地建设。
• 宝钛股份：实施2020年年度权益分派，每10股派发1.05元现金红利。
• 博云新材：全资子公司购买2000万元理财产品。

本周行业重要新闻

1. 美军太空侦察：美媒披露如何利用卫星图像监视军事基地。
2. 俄军联合军演：俄罗斯与乌兹别克斯坦将在阿富汗边境举行联合军演。
3. 美军展示力量：美军及其盟友在太平洋地区频繁展示海陆空力量。
4. 英国建造太空基地：英国计划在本国建设新太空基地，以监控卫星威胁。
5. 英舰停靠日本：英国航母打击群计划9月在日本靠港。
6. 英舰亚太部署：英国将在远东地区永久派驻两艘舰艇以牵制中国。
7. 俄军击落以色列导弹：俄军称叙利亚防空系统击落以色列导弹。
8. 印度竞标马来西亚战斗机：印度斯坦航空有限公司参与马来西亚战斗机招标，称其为全球最便宜选项。

风险提示

1. 装备采购不及预期；
2. 国企改革不及预期；
3. 政策支持不及预期；
4. 推荐标的盈利不及预期；
5. 系统性风险。

投资建议

军工行业进入景气度加速上行期，建议重点关注导弹、军机、航空发动机产业链，以及军工新材料、军工电子和军工信息化等上游高景气度领域。重点公司包括洪都航空、中航沈飞、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、三角防务等，投资评级均为“买入”。