新品种：PX上市相关规定及期货合约细则-20230914-紫金天风期货-20页_813kb

对二甲苯（PX）期货上市相关规定及期货合约细则总结

核心内容

对二甲苯（PX）期货于2023年9月15日正式上市交易，标志着国内化工品期货市场进一步完善。该品种的上市旨在为市场参与者提供更完善的对冲工具，并促进PX与PTA等关联品种的跨品种套利。

主要观点

上市时间与交易时间

• 上市时间：2023年9月15日（星期五）
• 集合竞价时间：上午8:55—9:00
• 交易时间：
  • 日间交易：9:00—11:30，13:30—15:00
  • 夜盘交易：21:00—23:00
• 首个上市合约：PX2405

交易规则

• 交易单位：5吨/手
• 报价单位：元（人民币）/吨
• 最小变动单位：2元/吨
• 涨跌停板：
  • 日间涨跌停板幅度为上一交易日结算价±4%
  • 首日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价±20%
• 交易保证金：
  • 合约挂牌至交割月前二个月最后一个日历日期间：5%
  • 交割月前一个月第15日之前：10%
  • 交割月前一个月第16日至交割月前一个月最后一个日历日期间：15%
  • 交割月份：20%
• 限仓标准：
  • 非期货公司会员及客户在不同时间段的最大单边持仓量分别为5000手、3000手、2000手和1000手（自然人客户最大单边持仓量为0）

交割方式与规则

• 交割方式：实物交割，分为仓库交割和厂库交割
• 交割品级：符合《SH/T 1486.1-2008》优等品标准，且氯含量≤1.0mg/kg
• 交割地点：指定交割仓库（江阴华西、江苏三房巷）和指定交割厂库（共11家）
• 交割流程：
  • 滚动交割（响应配对、组织配对）+集中交割
  • 厂库最低出库量为5000吨，允许±5%短装，短装部分可获得交割结算价现金补偿
• 仓单有效期：2个月
• 集中注销时间：每年1、3、5、7、9、11月第15个交易日
• 交割提货点：买方指定或仓库所在主港码头

质检费用

• 指定质检机构：通标标准技术服务有限公司、中国检验认证集团检验有限公司
• 质检费用标准：
  • 取样费：1200元/船；700元/罐
  • 重量检验费：0.4元/吨（岸罐）；0.6元/吨（船舱）
  • 品质检验费：分项检验按单项标价，全检为2400元/样
• 质检费用实施时间：自2024年3月1日起

费用标准

• 交易手续费：成交金额的万分之一，日内平今仓交易手续费同样为万分之一
• 仓储费：3元/吨*天
• 交割手续费、仓单转让、期转现费用：均为0.5元/吨（目前免收）
• 出入库费用：均为12.5元/吨，由出入库方支付
• 取样费：1200元/船；700元/罐
• 重量检验费：0.4元/吨（岸罐）；0.6元/吨（船舱）
• 品质检验费：最高2400元/样

关键信息

2024年PX与PTA投产计划

• PX投产：中国烟台裕龙岛（300万吨/年）预计2024年下半年投产，国外可能投产沙特吉赞（80万吨/年）和印度10C（80万吨/年），合计2024年PX投产约460万吨
• PTA投产：逸盛海南2期（250万吨）、台化2#（150万吨）、仪征化纤3#（300万吨）等，合计2024年PTA新增产能约1120万吨
• 供需预期：2024年PX新增产能小于PTA，预计年底及上半年将面临偏紧格局

期货合约与PTA对比

• PX期货合约与PTA基本一致，便于跨品种套利
• 与SGX PX-Naphtha Spread Futures相比，PX期货合约规模较小（5吨/手），报价单位为人民币，交割方式为实物交割

PX期权合约

• 合约标的物：对二甲苯期货合约
• 合约类型：看涨期权、看跌期权
• 交易单位：1手对二甲苯期货合约
• 最小变动价位：0.5元/吨
• 行权价格间距：
  • ≤5000元/吨：50元/吨

  • 5000元/吨且≤10000元/吨：100元/吨

  • 10000元/吨：200元/吨

• 行权方式：美式行权
• 交易时间：与PX期货相同，包括日间和夜盘
• 最后交易日：标的期货合约交割月份前两个月最后一个日历日之前（含该日）的倒数第3个交易日
• 到期日：同最后交易日

期货合约与其他品种对比

结论

对二甲苯期货的推出，将为市场提供更灵活的风险管理工具，同时提升市场流动性与套利效率。在2024年，由于PX投产小于PTA，预计PX价格将面临一定压力，但短期内可能维持偏强走势。投资者可关注月间正套和多PX空PTA策略。此外，PX期权的推出将进一步丰富衍生品工具，满足不同投资者的交易需求。