20230914-国投安信期货-_化工新品种_纸浆与烧碱的关联_5页_1mb

纸浆与烧碱的关联分析总结

核心内容概述

纸浆与烧碱在化工行业中具有一定的关联性，尤其在制浆造纸过程中，烧碱作为重要的助剂被广泛应用。烧碱主要用于去除纸浆中的木质素、碳水化合物和树脂等非纤维素成分，同时中和有机酸，提高纸张质量。纸浆与造纸行业是烧碱的第五大下游需求领域，年消费量约为300万吨。

主要观点

• 烧碱在浆纸行业的应用
  烧碱在制浆过程中主要用于纤维素与木素的分离以及漂白作用。其用量因生产工艺和浆料类型的不同而有所差异，但总体上烧碱在纸浆成本中占比不高，通常不到5%。随着技术进步，碱回收率提升，单位用碱量下降，对成本影响减弱。

• 浆纸行业用碱量分布
  浆纸行业用碱主要集中在广东、山东、浙江、广西、江苏等省份，其中广东用量最高，占总量的23%。国内木浆产能集中，主要由海南金海、亚太森博、湛江晨鸣三家企业占据50%的产能，行业集中度较高。

• 浆纸行业用碱量变化趋势
  2015年至2021年间，浆纸行业对烧碱的需求量总体呈下降趋势，从345万吨降至302万吨，下降幅度为12.5%。其中，木浆烧碱需求量显著增长，由105.3万吨增至162.4万吨，增长54%；而纸制品烧碱需求量则逐年下降。

• 烧碱与纸浆价格关联性
  烧碱与纸浆价格走势相关性较弱，相关系数仅为0.52。烧碱占纸浆成本比例低，且浆纸行业对烧碱的溢价能力较弱，因此纸浆对烧碱价格影响有限。

关键信息

烧碱下游需求分布

浆纸行业烧碱需求结构（2015-2021）

烧碱与纯碱在浆纸行业中的差异

• 烧碱：主要作用为分解纤维、漂白纸浆，用量较大，约为300万吨/年。
• 纯碱：主要用于调节碱度和中和纤维素中的酸性成分，用量较少，浆纸行业需求占比不足1%，年需求量约30万吨。

结论

纸浆与烧碱存在一定的关联，但烧碱在纸浆成本中占比低，且可通过技术手段降低单位用碱量。浆纸行业对烧碱的需求主要集中在东部地区，随着行业技术进步和环保政策推动，烧碱用量持续下降，对价格影响较小。整体来看，烧碱与纸浆价格关联性较弱，浆纸行业对烧碱的依赖度不高。