20250409-国泰期货-对二甲苯_关税再升级_成本需求双重压力_趋势偏弱_PTA_关税再升级_多MEG空PTA_MEG_趋势偏弱_多MEG空PTA_4页_668kb

2025年4月9日化工品市场总结

核心内容概览

2025年4月9日，化工品市场整体呈现弱势趋势，主要受美国对中国加征关税及原油价格下跌双重影响。对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）价格均出现下跌，且市场参与者对需求前景持悲观态度。

主要观点

对二甲苯（PX）

• 价格走势：PX主力收盘价为5976美元/吨，较前一交易日下跌6.5%。
• 关税影响：美国对中国进口商品加征104%的关税，进一步加剧了市场对贸易摩擦的担忧。
• 现货市场：PX现货价格在4月8日有所回落，亚洲现货成交价格为721美元/吨，5月实货商谈价格在710-726美元/吨之间。
• 趋势判断：PX趋势强度为-2，预计开盘将继续下跌。

精对苯二甲酸（PTA）

• 价格走势：PTA主力收盘价为4296美元/吨，较前一交易日下跌5.6%。
• 成本与需求：PTA价格受成本坍塌及下游需求疲软双重压力，趋势偏弱。
• 价差分析：PTA与PX价差维持在382美元/吨左右，但与MEG价差持续走低，PTA与PF价差为-1636美元/吨。
• 趋势判断：PTA趋势强度为-2，价格继续走弱。

乙二醇（MEG）

• 价格走势：MEG主力收盘价为4163美元/吨，较前一交易日下跌1.1%。
• 供应与需求：MEG市场面临多套装置检修带来的供应减少压力，但需求端依然疲软。
• 价差分析：MEG与PTA价差为133美元/吨，与PF价差为-49美元/吨。
• 趋势判断：MEG趋势强度为-1，单边趋势偏弱，建议多MEG空PTA，或进行基差月差正套。

关键信息

原油市场

• WTI原油：4月9日早盘下跌约3%，至57.88美元/桶，创2021年4月9日以来新低。
• 贸易影响：美国与中国互征关税，市场担忧贸易紧张局势对全球石油需求的冲击。
• 市场预期：亚洲下游生产商将受到关税影响，中国聚酯企业出口订单减少，市场情绪偏空。

仓单数据

• PTA仓单：4月8日为167,689吨，较前一交易日减少1,548吨。
• MEG仓单：4月8日为0吨，短纤仓单为5,627吨，PX仓单为1,112吨。
• SC仓单：4月8日为3,777,000吨，较前一交易日减少952,000吨。

装置动态

• MEG检修：韩国一套12万吨/年的MEG装置于4月8日起停车检修，预计持续4周；美国一套110万吨/年的MEG装置近期停车检修，预计一个月左右恢复；陕西一套10万吨/年的合成气制乙二醇装置亦于近期停车检修，预计20-25天。
• MEG到货：4月7日至13日，张家港到货约3.9万吨，太仓约5.5万吨，宁波约0.8万吨，上海约1.9万吨，主港计划到货总量约12.1万吨。

市场展望

• 聚酯市场：江浙涤丝产销清淡，平均在3成左右，部分工厂产销低于40%。
• 直纺涤短：市场成交清淡，部分工厂减产，显示下游需求疲软。
• 操作建议：建议关注MEG与PTA的价差变化，考虑多MEG空PTA策略，或进行基差月差正套操作。

趋势强度

• 对二甲苯：-2
• PTA：-2
• MEG：-1

分析师：贺晓勤
从业资格号：Z0017709
邮箱：hexiaoqin024367@gtjas.com
机构：国泰君安期货有限公司