20170328-首创证券-文化传媒行业周报_阿里大文娱购入大麦网_线上线下整合发力_12页_937kb

传媒行业周报总结（2017.3.20-2017.3.26）

核心内容

本周传媒行业整体表现承压，A股申万传媒指数下跌0.53%，在28个申万一级行业中排名第24位，落后上证综指、深证成指及沪深300指数约1.52-1.81个百分点。互联网传媒指数跌幅最大，为-1.21%。尽管市场整体低迷，但部分公司表现亮眼，如朗玛信息（+13.61%）、宣亚国际（+10.78%）等。

主要观点

• 行业环境与业绩：传媒行业外部环境良好，整体业绩增长稳健，板块股价调整已进入相对低位。
• 发展方向：未来互联网传媒企业将重点打通线上线下，挖掘互联网影音娱乐产品的价值，推动媒介融合与技术创新。
• 投资建议：建议对传媒产业进行谨慎布局，重点关注以下主题：
  • 国企改革与传媒转型
  • 泛娱乐内容爆发
  • 渠道重构
• 重点推荐标的：中文传媒、中南传媒、华策影视、光线传媒、歌华有线

关键信息

1. 阿里大文娱购入大麦网

• 事件：2017年3月21日，阿里巴巴集团宣布全资收购大麦网，将其纳入大文娱战略板块。
• 意义：大麦网是中国最大的演出票务平台，将助力阿里大文娱实现线上线下整合，推动音乐营销模式创新。
• 背景：阿里在2014年以D轮投资人身份进入大麦网，持有32.44%股份。
• 战略意义：阿里音乐将与大麦网业务打通，实现用户数据共享与粉丝经济联动。

2. 公司重要公告回顾

• 出版传媒：2016年营业收入增长5.18%，净利润增长57.52%，拟每10股派发0.47元现金红利。
• 顺网科技：2016年营业收入增长66.49%，净利润增长82.43%，加权平均净资产收益率达24.94%。
• 中青宝：2016年营业收入下降6.34%，净利润亏损，加权平均净资产收益率为-5.11%。
• 中文传媒：2016年营业收入增长10.12%，净利润增长22.44%，加权平均净资产收益率为12.51%，拟每10股派发1.20元现金红利。
• 恺英网络：2016年营业收入增长16.29%，净利润增长4.11%，加权平均净资产收益率达46.98%，拟每10股派发1.00元现金红利。
• 鹿港文化：拟对全资子公司世纪长龙影视增资1.88亿元，注册资本增至2.5亿元。
• 凯撒文化：与东方明珠签订战略合作协议，将在动漫制作、IP、衍生品等领域全面合作。
• 完美世界：5亿元认购嘉行传媒10%股份，嘉行传媒以艺人经纪和影视制作为核心业务。
• 引力传媒：发布非公开发行股票预案，拟募资不超过11.5亿元，用于电视及网络综艺节目和总部建设。
• 全通教育：终止筹划重大资产重组，股票复牌。

3. 行业新闻回顾

• 东方影都全球招商：50亿元补贴吸引全球企业入驻。
• 快手完成3.5亿美元融资：腾讯领投，推动用户体验升级。
• 腾讯成为全球最大游戏公司：2016年游戏营收达102亿美元。
• 韩国游戏厂商Netmarble启动IPO：估值约800亿元，腾讯持股22.2%。

4. 行业数据回顾

• 电视剧播放量TOP5：

  • 《因为遇见你》（252.68万次，平台：爱奇艺、芒果TV、腾讯）
  • 《三生三世十里桃花》（109.04万次，平台：优酷、腾讯视频等）
  • 《鸡毛飞上天》（71.34万次，平台：爱奇艺、搜狐视频等）
  • 《老爸当家》（67.87万次，平台：优酷、爱奇艺等）
  • 《剃刀边缘》（59.03万次，平台：爱奇艺、搜狐视频）

• 网络剧播放量TOP5：

  • 《热血长安》（88.25万次，平台：优酷）
  • 《乡村爱情进行曲》（16.85万次，平台：腾讯视频）
  • 《云巅之上》（16.06万次，平台：爱奇艺）
  • 《恶魔少爷别吻我第二季》（15.50万次，平台：腾讯视频）
  • 《我与你的光年距离》（22.30万次，平台：乐视）

• 电影票房数据：

  • 当周票房冠军为《金刚：骷髅岛》，票房49959万元，占比58%。
  • 全国单周票房增长33%，但场次减少2%。
  • 单周观影人次增长28%，达到1959万人次。

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，政策变化可能带来不确定性。
• 传统传媒企业改革效果低于预期：改革进程可能不及预期，影响企业表现。
• 影视项目成本回收风险：部分项目可能面临成本难以回收的问题。
• 并购风险：并购活动可能带来整合难度及业绩不确定性。

投资逻辑

• 传媒转型主题：关注业绩稳健、深度布局新兴业态的传统传媒企业。
• 内容爆发主题：看好走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐内容企业。
• 渠道重构主题：关注并购预期及出海预期的渠道标的，如在线视频与互联网营销。

分析师简介

• 姓名：李甜露
• 背景：中国人民大学新闻学院硕士，2年证券行业从业经验。

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