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新世纪期货交易提示总结（2021-12-9）

核心内容概述

本报告对2021年12月9日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品、软商品、金融等主要板块，提供了各品种的操作建议与市场展望。

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一、黑色产业

1. 螺纹钢

• 市场状态：震荡
• 主要观点：
  • 螺纹价格处于高位，现货利润高估。
  • 钢厂完成减产目标，有增产意愿，但受采暖季限产、冬奥会及唐山环保限产影响，供应增量有限。
  • 表观需求回升，但实际消费未明显改善，主要因钢厂加速外发。
  • 冬储启动与宽信用政策显现，关注房地产政策托底后的需求变化。
  • 基差收敛至微贴水，成材估值偏高，建议多单暂离场观望。

2. 铁矿石

• 市场状态：短多中空
• 主要观点：
  • 钢厂利润改善带动铁矿需求上升，但铁水产量仍受环保限产压制。
  • 澳洲发运量持平，巴西发运量回升，供给端相对宽松。
  • 港口库存连续10周累库，钢厂铁矿库存维持低位，市场交投情绪偏弱。
  • 长期来看，市场偏空，短期交易复产预期，但自身驱动不足，跟随成材走势。

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二、有色金属

1. 铜

• 市场状态：短线逢低加多
• 主要观点：
  • 全球显性库存持续下降，现货货源收紧。
  • 下游加工企业开工率回升，逢低补货，需求回暖。
  • 预计短期铜价剧烈震荡，中长期维持震荡上行趋势。

2. 铝

• 市场状态：短线逢低加多
• 主要观点：
  • 受能耗双控政策影响，电价成本高企。
  • 氧化铝受冬奥会减产影响，供应偏紧。
  • 下游与中间商采购意愿回暖，但短期铝价仍面临宽幅震荡。
  • 中长期看，铝价仍将上行。

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三、贵金属

1. 黄金 & 白银

• 市场状态：偏空震荡
• 主要观点：
  • 美元走弱跌破96关口，但美联储主席鲍威尔表态偏鹰，支撑美元走强。
  • 美国11月非农数据不及预期，但失业率降至4.2%，市场预期美联储将加速缩减购债（Taper）和加息。
  • 美国经济数据向好，推动通胀预期，美元及美债收益率受支撑。
  • 贵金属短期偏空震荡，建议空单逢高建仓。
  • 中线来看，经济复苏和加息预期将对贵金属形成持续压力，预计黄金和白银震荡下行概率较大。

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四、能源化工品

1. 原油

• 市场状态：短线逢低加多
• 主要观点：
  • OPEC+维持1月增产计划，但对奥密克戎毒株可能影响需求保持警惕。
  • 油价短期宽幅震荡，中长期仍维持震荡上行趋势。

2. 沥青

• 市场状态：短空持有
• 主要观点：
  • 国内沥青炼厂开工率下滑，库存持续回落，但总库存仍处于历史高位。
  • 需求端受季节性赶工和冷空气影响，进一步减弱。
  • 短线反弹不改中长线下行趋势，建议逢高加空。

3. LPG（液化石油气）

• 市场状态：短多持有
• 主要观点：
  • 受油价带动，LPG价格回落。
  • 基本面偏紧，供应收紧，欧美航线停航、国内炼厂开工率下降等因素支撑价格。
  • 建议多单谨慎持有。

4. PTA（精对苯二甲酸）

• 市场状态：中期多单持有
• 主要观点：
  • 原油反弹，PTA加工费偏低，负荷回落。
  • 多家工厂公布检修计划，供需格局改善。
  • 短期跟随原油波动，中期可逢低布局多单。

5. MEG（乙二醇）

• 市场状态：逢高空05合约
• 主要观点：
  • 市场情绪改善，EG利润亏损，负荷低位震荡。
  • 港口库存连续两周累库，远期复产和新装置投产压力较大。
  • 下游订单不佳，短期随原料偏强震荡，建议逢高空05合约。

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五、软商品

1. 棉花

• 市场状态：震荡上行
• 主要观点：
  • 郑棉小幅下挫，受商品市场整体偏空氛围影响。
  • 下游消费不旺，纺企库存达5年新高，采购意愿低迷。
  • 皮棉成本达近十年高点，期现严重倒挂，上游企业亏损。
  • 政策面利好包括美方取消加征关税、中储棉暂停抛储、国内降准等。
  • 供应端缩紧，国储库存处于历史低位，纺企补库预期支撑棉价。

2. 橡胶

• 市场状态：偏空
• 主要观点：
  • 沪胶走低，ANRPC报告显示供应量上调。
  • 下游汽车、轮胎产销存在隐忧，成品库存压力提升。
  • 环保督察及冬奥会减产影响开工，欧美航线停航影响出口。
  • 供应端支撑较强，新胶到港缓慢，青岛库存持续消库。
  • 短期市场偏空，期价底部运行时间延长。

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六、金融板块

1. 股指

• 市场状态：企稳
• 主要观点：
  • 沪深300、上证50、中证500均上涨，市场情绪有所回暖。
  • 白酒、半导体资金流入，煤炭、工程机械资金流出。
  • 北向资金净买入96.85亿元，欧洲股市回落，美国标普反弹。
  • 建议股指持有，短期利率震荡，国债期货建议多头持有。

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关键信息汇总

品种	市场状态	操作建议	主要影响因素
螺纹钢	震荡	多单暂离场观望	供应受限、表需回升、基差微贴水
铁矿石	短多中空	短期交易复产预期	供给宽松、需求压制、库存累库
铜	短线逢低加多	短线加多	库存下降、需求回暖、中长期上行
铝	短线逢低加多	短线加多	供应受限、成本高企、需求回暖
黄金	偏空震荡	空单逢高建仓	美元走强、加息预期、通胀支撑
白银	偏空震荡	空单逢高建仓	美元走强、加息预期、通胀支撑
原油	短线逢低加多	短线加多	OPEC+增产、需求不确定性
沥青	短空持有	逢高加空	库存高位、需求减弱、复产预期
LPG	短多持有	多单谨慎持有	供应偏紧、油价带动、出口压力
PTA	中期多单持有	逢低布局多单	加工费偏低、检修计划、供需改善
MEG	逢高空05合约	逢高空05合约	库存累库、远期复产、下游订单不佳
棉花	震荡上行	持有	成本高企、供应缩紧、政策利多
橡胶	偏空	底部运行	供应偏紧、需求疲软、环保限产
股指	企稳	持有	资金流入、北向资金净买入
国债	震荡	多头持有	货币宽松、利率震荡

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风险提示

• 市场具有不确定性，过往策略观点不构成当前操作依据。
• 建议投资者独立决策，谨慎操作，关注政策变化与天气影响。