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新世纪期货交易提示（2021-12-20）总结

核心内容概览

本报告对2021年12月20日的期货市场进行了全面分析，涵盖黑色产业、有色金属、贵金属、能源化工品、软商品、金融及油脂油料等多个板块，针对不同品种的短期与中长期走势提出了相应的交易策略。

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黑色产业

螺纹钢

• 趋势判断：震荡偏强
• 主要观点：
  • 期货市场出现大幅反弹，但现货市场跟涨有限。
  • 中钢协预计2021年钢产量将下降4-5%，可能实现2015年以来首次产量负增长。
  • 明年一季度北方限产强化，其他地区复产迟滞，螺纹产量增幅有限。
  • 房地产政策托底，需求有所回升，但冬季北方施工停滞，需求难有明显提振。
  • 钢材库存较低，叠加财政支出加大，预计螺纹钢将维持震荡偏强走势。

铁矿石

• 趋势判断：短多中空
• 主要观点：
  • 澳洲和巴西发运量环比大幅下降，铁水产量维持低位。
  • 港口库存连续11周累库，钢厂铁矿库存低位，按需采购为主。
  • 短期受环保政策影响，供需偏宽松，驱动不足，偏多为主。
  • 中长期来看，若冬奥会等环保政策放松，铁矿需求或有改善，但整体仍需关注宏观环境变化。

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有色金属

铜

• 趋势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 铜精矿加工费长单已敲定，但现货TC价格走势显示供应可能仍偏紧。
  • 国电基建订单集中交货，新能源车对锂电铜箔需求增加，下游需求稳定。
  • 铜价短期震荡，中长期仍看震荡上行。

铝

• 趋势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 冬奥会影响减弱，内蒙电解铝企业减产可能性降低，云南企业持续复产，供给压力增加。
  • 限电问题缓解，消费复苏带动去库，但后续需求持续性存疑。
  • 铝价短期震荡，中长期仍维持上行趋势。

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贵金属

黄金与白银

• 趋势判断：短线震荡
• 主要观点：
  • 美联储加速缩债并预计明年加息三次，市场已提前反映利空，短期存在反弹机会。
  • 美元强势，美债收益率上升，对贵金属形成压制。
  • 中线来看，经济复苏和就业市场恢复将对贵金属形成持续压力，黄金和白银或震荡下行。
  • 建议短线空单逢高建仓，关注美国三季度GDP及11月PCE数据。

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能源化工品

原油

• 趋势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 供应端存在不确定性，沙特警告投资减少可能引发供应危机，伊核谈判风险未解除。
  • 长线看，全球油市仍维持紧平衡，油价或震荡上行。

沥青

• 趋势判断：短空持有
• 主要观点：
  • 炼厂开工率下滑，库存处于高位，供需双弱。
  • 北方季节性需求支撑减弱，需求或进一步走弱。
  • 建议逢高加空，中线空单可继续持有。

LPG

• 趋势判断：短多持有
• 主要观点：
  • 欧洲能源危机持续，国内炼厂开工率下降，下游观望情绪缓解。
  • 供应偏紧，多单可继续谨慎持有。

PTA

• 趋势判断：中期多单持有
• 主要观点：
  • 原油震荡走弱，加工费偏低，逸盛大化故障导致负荷回落。
  • 下游订单不佳，聚酯负荷震荡走弱，但供需格局去库，中期可逢低布局多单。

MEG

• 趋势判断：逢高空05合约
• 主要观点：
  • 原料波动大，EG利润亏损，负荷低位回升。
  • 港口库存低位，连续三周累库，下游订单不佳，聚酯负荷震荡走弱。
  • 建议逢高空05合约，关注远期复产和新装置投产压力。

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软商品

棉花

• 趋势判断：震荡
• 主要观点：
  • 郑棉价格有所上移，但最终回落至2万点下方，仍处区间震荡。
  • 下游消费疲软、产品累库，销售受阻。
  • 成本高企和央行降准改善流动性，支撑棉价。
  • 建议关注01合约走势，因挤仓支撑较强。

橡胶

• 趋势判断：反弹
• 主要观点：
  • 沪胶走势缺乏方向性，日K线阴阳相间。
  • 供应端支撑较强，新胶到港缓慢，青岛保税库存微增，一般贸易库去库。
  • 需求端受环保督察、冬奥会减产及欧美航线停航影响，存在隐忧。
  • 建议关注价格整理行情，未来或看高一线。

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金融板块

股指与国债

• 趋势判断：
  • 股指：企稳
  • 国债：震荡
• 主要观点：
  • 上周三大股指期货基差分化，IF主力合约基差下跌，IH下跌，IC反弹。
  • 外围市场风险溢出，国内股指看多情绪减弱，多单减持。
  • 短期利率震荡，建议国债期货多头持有，持仓不变。

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油脂油料

豆油与棕榈油

• 趋势判断：宽幅震荡
• 主要观点：
  • 全球油脂供应仍偏紧，马棕油产量持续下滑，疫情与劳工短缺问题未解。
  • 南美部分地区干旱，国内油厂压榨量下降，豆油库存低位，棕榈油进口利润倒挂。
  • 建议关注产地棕油产销、美豆及原油走势等风险因素。

豆粕

• 趋势判断：震荡偏多
• 主要观点：
  • 美国大豆产量压力已兑现，市场关注点转向需求。
  • 巴西大豆种植面积和产量同比增加，阿根廷播种进度慢，天气不理想。
  • 国内进口大豆到港不均，环保压力影响开机率，春节前备货预期增强。
  • 建议关注大豆出口、南美天气及国内需求变化。

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风险提示

• 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合不保证当前正确。
• 建议投资者独立进行交易决策，不构成投资建议。
• 公司不对交易结果做任何保证，不承担因报告内容导致的损失责任。