20230629-首创证券-申昊科技-300853.SZ-公司简评报告_国家级专精特新_小巨人_发展潜力巨大_4页_378kb

申昊科技（300853）公司简评报告总结

核心内容

申昊科技是一家深耕智能电网领域15年的企业，近年来在技术创新、产品布局和市场拓展方面取得显著进展。公司于2020年被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业，展现了其在行业内的技术实力和市场地位。分析师董海军对申昊科技给予“买入”评级，认为其未来发展潜力巨大。

主要观点

• 技术与产品优势：公司已形成包含人工智能、机器人技术在内的核心技术体系，产品覆盖发电、输电、变电、配电等电力环节，具备较强的市场竞争力。
• 研发投入持续：自2018年以来，公司研发费用率保持在10%以上，2022年研发投入达1.28亿元，同比增长48.45%，显示其对技术研发的重视。
• 行业与区域拓展：公司从电力行业逐步拓展至轨道交通、油气化工、海洋等多领域，构建了“海陆空隧”和“电力、轨交、石油化工、海洋”的矩阵式发展格局。国内市场已从浙江、江苏扩展至全国，国际市场在新加坡设立子公司，推动产品出海。
• 盈利预测积极：预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.9亿元、2.5亿元和3.1亿元，同比增长显著。对应PE分别为26.2倍、20.1倍和16.3倍，显示出良好的增长预期。
• 财务状况改善：公司资产规模持续扩大，流动资产和非流动资产均呈现增长趋势，负债率逐步上升但整体可控，经营性现金流在2023年实现大幅改善。

关键信息

公司基本面

• 最新收盘价：34.60元
• 一年内最高/最低价：37.19元/21.06元
• 市净率（P/B）：4.05
• 总股本：1.47亿股
• 总市值：50.84亿元

盈利预测

财务比率分析

市场拓展

• 国内市场：以浙江、江苏为起点，逐步推广至全国，2022年省外收入同比增加13个百分点。
• 国际市场：在新加坡设立子公司，推动智能化产品出海，积极拓展东南亚、中东地区的能源与交通行业客户。

风险提示

• 风险因素：电网智能化投资不及预期；轨交及省外业务发展不及预期。

投资建议

• 评级：买入
• 评级依据：公司盈利预测显示未来三年净利润显著增长，PE逐步下降，显示出良好的投资价值。

评级说明

• 投资建议比较标准：以报告发布后6个月内市场表现为基准，公司股价相对沪深300指数涨幅15%以上为“买入”。
• 评级标准：根据公司股价或行业指数相对沪深300指数的涨跌幅进行划分，具体如下：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

分析师简介

• 董海军：首创证券分析师，北京大学硕士，2020年8月加入首创证券。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，所提供的信息和观点仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应独立评估并咨询专业顾问。