2017年第一季度宏观经济报告_20页_1mb

报告摘要

全球经济整体延续复苏态势，但逆全球化趋势明显，面临更多风险与挑战。美国经济复苏良好，美联储进入稳定加息周期；欧元区复苏缓慢，受政治风险影响较大；日本在货币宽松政策下保持温和复苏；新兴国家中，印度表现亮眼，印尼、墨西哥、南非增长平稳，俄罗斯、巴西虽仍为负增长，但逐步回升。

总体而言，国际环境对中国经济稳增长、防风险构成相对复杂的影响。

财政政策积极有效
- 实施积极财政政策，提高财政赤字至1511亿元，为1996年以来首次。
- 税收收入同比增长14.7%，主要受房地产、大宗商品进口及资源税增长影响。
- 减税降费措施减轻企业负担，涉及2000亿元，包括科技型中小企业、创投企业等。
- 财政支出向基本公共服务和重点民生项目倾斜，社会保障和就业支出最多，住房保障支出增速最快。
- 地方政府债务平稳增加，新增一般债券和专项债券分别为8300亿元和8000亿元，发行节奏受控，支持农村基础设施建设。
- 推进PPP项目规范管理，增强社会资本参与，全国PPP入库项目达12287个，金额14.5万亿元。
货币政策稳健中性
- 通过多种货币政策工具保障资金供应，央行两次上调MLF和SLF利率，释放中性偏紧信号。
- M2同比增速回落至10.6%，M1同比增速为18.8%，M1与M2剪刀差趋窄。
- 社会融资规模存量162.8万亿元，同比增速12.5%，但增量增速放缓。
- 企业债券融资规模大幅下降，与监管趋严和融资成本上升有关。
- 人民币汇率和外汇储备总体保持稳定，3月底外汇储备达3.0万亿美元，汇率小幅下降。

经济实现“小反弹”
- GDP增长18.1万亿元，同比增长6.9%，好于预期。
- 中西部省份经济增长良好，东北地区形势有所好转，辽宁增速由负转正，山西增速上升。
产业结构持续改善
- 工业增加值增速加快至6.8%，企业利润同比增长28.3%。
- 高端制造业投资保持较高增速，绿色制造行业投资下降。
- 服务业增长较快，第三产业对GDP贡献率提升至61.7%。
房地产和制造业投资增速放缓，基础设施投资加快
- 房地产开发投资增长9.1%，商品房销售保持较高增速，但调控政策趋严导致投资放缓。
- 制造业投资增长5.8%，高端制造和绿色制造投资结构优化。
- 基础设施建设投资增长18.7%，PPP模式和政策支持推动投资提速。
居民消费保持平稳增长
- 社会消费品零售总额增长10.0%，服务消费增长较快，网络零售额增长32.1%。
- 房地产带动家具、建筑装修材料类消费增长，汽车销售增速低位回升。
进口大幅增长，外贸形势明显好转
- 进出口总值增长21.8%，出口增长14.8%，进口增长31.1%。
- 铁矿砂、原油等大宗商品进口量价齐升，推动进口增长。
- 一带一路国家出口增长较快，机电产品和高新技术产品出口增速提升。