20191027-国都证券-计算机行业周报：适当关注区块链主题投资机会_3页_458kb

行业研究周报总结 - 计算机行业（2019.10.21-10.25）

核心观点

本周申万计算机指数上涨1.20%，板块成交额达2029亿元，略跑赢沪深300指数（上涨0.71%）。当前正值三季报密集披露期，业绩超预期的企业表现较好，如超图软件、海康威视、恒生电子、纳思达等。

本报告推荐关注区块链主题投资机会，认为区块链技术作为国家核心技术自主创新的重要突破口，将获得政策与资金的双重支持。

区块链技术概述

定义与特性

区块链是一种分布式记账技术，具有以下四大特性：

• 去中心化：数据由多个节点共同维护，而非集中存储。
• 去信任：通过密码学机制建立信任关系，无需节点之间完全信任。
• 计提维护：数据由网络中的节点共同维护，确保数据一致性。
• 可靠数据库：数据难以篡改、可追溯，具有较高的安全性。

区块结构

每个区块包含以下三部分：

1. 数据信息：根据区块链协议确定，如比特币中的转账信息。
2. 哈希值：表示区块内所有信息的唯一标识。
3. 哈希指针：连接上一个区块，形成链式结构。

区块链具备时序性，时间越久的区块越难被修改，因此具有较高的安全性和不可篡改性。

区块链产业链发展

区块链产业链初步形成，包含以下三大板块：

• 基础设施：涵盖硬件（矿机、服务器、密码机等）与软件（底层平台、治理工具等）。
• 行业应用：分为原生应用生态（如数字货币、钱包、交易所）和产业应用（如金融、司法、医疗等）。
• 综合服务：提供区块链技术的开发、部署与维护服务。

目前，区块链在产业中的应用空间远大于原生应用，具有更广泛的发展前景。

区块链发展现状与挑战

价值体现

区块链通过分布式记账、多节点共识、非对称加密和智能合约等技术，构建了强大的信任关系和价值传输网络，具备以下优势：

• 分布式与去信任特性
• 数据不可篡改
• 价值可传递

已在金融、司法、医疗、教育、能源等领域开始落地。

面临挑战

1. 监管与合规问题：市场存在投机行为，如空气币发行、价格操纵、非法集资等，监管需进一步完善。
2. 技术与应用瓶颈：
   • 资产上链：链下真实资产如何在链上进行映射。
   • 跨链互操作：不同区块链之间信息与资产的互通问题。
   • 可扩展性弱：TPS（每秒交易数）较低，影响大规模应用。
   • 去中心化与安全的三角制约：三者难以兼顾，成为主流应用的瓶颈。

A股区块链相关标的

根据产业图谱，A股区块链相关标的可分为以下几类：

1. 技术实力强的公司

• 浙大网新：持有趣链科技2.81%股份，趣链科技董事长为陈纯院士。
• 浪潮集团：具备较强的技术研发能力。

2. 获得监管认可的公司

参考《境内区块链信息服务备案清单》，许多公司已获得监管认可，可作为验证依据。

3. 应用落地明确的公司

• 金融场景：恒生电子、航天信息、广电运通、新国都、赢时胜、拉卡拉、聚龙股份等。
• 非金融场景：远光软件、启明星辰、安妮股份、易见股份等。

投资评级说明

行业投资评级

公司投资评级

风险提示

• 区块链技术短期内难以大规模落地。
• 区块链对公司业绩的贡献可能较小，需关注实际应用进展。

免责声明

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