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白糖期货早报总结 - 2023年1月5日

核心内容

市场概况

白糖期货市场在2023年1月5日早报中整体呈现偏空态势，主要受到全球糖市供应过剩和国内新糖销售缓慢的影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球糖市预测：多个机构对22/23年度全球糖市供应过剩情况进行了预测，其中：
  • StoneX：预计供应过剩520万吨，较此前预测的390万吨有所增加。
  • Czarnikow：预计供应过剩200万吨，较之前预估的360万吨减少。
  • ISO：预计供应过剩620万吨。
• 国内产销情况：
  • 2022年11月底，全国累计产糖85万吨，销糖15万吨，销糖率18.2%，较去年同期38.98%显著下降。
  • 2022年10月中国进口食糖52万吨，同比减少29万吨，显示进口量受控。

2. 基差与库存

• 基差：柳州现货价格为5730元/吨，对应03合约基差为32元/吨，期货价格平水，市场情绪中性。
• 工业库存：截至11月底，22/23榨季工业库存为70万吨，库存水平中性。
• 国储库存：国储库存约为700万吨，显示国内库存压力较大。

3. 技术面与持仓

• 技术面：20日均线向上，K线在均线下方，短期走势震荡偏空。
• 主力持仓：主力合约持仓偏空，净持仓空增，趋势不明朗。

4. 预期与操作建议

• 价格预期：白糖价格在5800元/吨上方面临较大压力，目前处于技术性回落调整阶段。
• 操作建议：短期走势震荡偏空，保守投资者建议等待价格回落至合适时机再进多。

关键信息

利多因素

• 疫情开放，市场情绪回暖。

利空因素

• 新年度预测产量增加，供应过剩。
• 国内新糖销售缓慢，销糖率偏低。
• 进口量同比减少，但进口配额仍存在，显示政策调控影响。

数据分析

全球糖市供需平衡表（USDA）

趋势：全球库存消费比持续下降，显示供需趋于平衡。

中国糖市供需平衡表

趋势：国内库存消费比持续下降，供需逐渐趋于平衡。

总结

白糖市场在2023年1月5日早报中整体偏空，主要受全球供应过剩和国内销售疲软影响。技术面显示短期震荡偏空，建议保守投资者等待合适的时机介入。市场情绪因疫情开放有所回暖，但供应端的增加和需求端的疲软仍对价格构成压力。