20230602-东海证券-晨会纪要_9页_441kb

报告摘要

核心内容：甘源食品是口味型坚果领域的龙头企业，凭借产品创新和全国布局，在零食赛道具备明显优势。
主要观点：
- 公司专注于树坚果和口味坚果研发，产品持续迭代，形成差异化竞争力。
- 2022年下半年以来，受益于渠道改革和新品推出，业绩进入加速期。
- 事业部改制提升了管理精细化程度，增强多渠道拓展能力。
关键信息：
- 2016-2022年营收、归母净利润复合增速分别为12.70%、21.47%。
- 2023年预计归母净利润为2.66亿元，同比增速达68.04%。
- 首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：
- 零食专营店竞争加剧
- 部分细分产品竞争加剧
- 原材料价格波动
- 食品安全风险

核心内容：零食行业进入以“质”取胜阶段，行业集中度持续下降，渠道变革加速。
主要观点：
- 零食行业长期低增长，2022年规模接近万亿，未来增长空间有限。
- 零食专营店因极致性价比和高SKU成为短期催化剂，推动制造龙头崛起。
- 制造龙头具备更强的供应链能力，能有效应对渠道变革。
关键信息：
- 行业CR5持续下降，制造龙头逐步替代渠道龙头。
- 零食专营店预计单店盈利有限，但能带动整体行业集中度提升。
- 推荐盐津铺子、甘源食品和劲仔食品。
风险提示：
- 零食专营店竞争加剧
- 部分细分产品竞争加剧
- 原材料价格波动
- 食品安全风险

核心内容：公司为GIL行业龙头，技术先发优势显著，业务布局多元化。
主要观点：
- 公司深耕输电行业十余年，具备核心技术优势，产品包括电缆连接件、GIL、智慧模块化变电站等。
- GIL技术具备高性价比，是城市高压入地、工业园区等场景的优选方案。
- 公司2023年GIL业务预计销量18公里，收入5.76亿元，2025年预计收入12.60亿元。
关键信息：
- 2023年公司营收预计达12.81亿元，净利润2.51亿元。
- 2023年5月31日收盘价对应的PE为26.40倍。
- 首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：
- GIL市场需求不及预期
- 行业竞争加剧
- 产能投放不及预期

欧元区5月CPI超预期降温：
- 同比6.1%，预期6.3%，前值7%。
- 环比持平，预期0.2%，前值0.6%。
- 核心CPI同比5.3%，预期5.5%，前值5.6%。
- 欧央行表示将继续加息以控制通胀，6月或继续加息25个基点。

市场表现：
- 上证指数平盘报收，收于3204点，收小实体星状K线，带上影线。
- 深成指、创业板指收涨，但未能有效突破关键均线。
- 资金面显示大单资金净流出，市场仍需量能支持。
行业板块表现：
- 传媒板块涨幅居首，上涨3.57%。
- 国防军工板块表现活跃，上涨0.76%。
- 机场航运、中药、电力等板块跌幅居前。
关键数据：
- 行业涨跌幅前五：出版（+5.25%）、电视广播Ⅱ（+4.26%）、影视院线（+3.65%）、数字媒体（+2.90%）、软件开发（+2.88%）。
- 行业跌幅前五：航空机场（-3.70%）、白色家电（-2.74%）、中药Ⅱ（-2.04%）、家电零部件Ⅱ（-1.89%）、非金属材料Ⅱ（-1.86%）。

资金数据：
- 融资余额15189亿元，较前一日上涨15亿元。
- 北向资金净流出18.02亿元，南向资金净流出36.64亿港元。
利率数据：
- 国内：1年期MLF为2.75%，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。
- 国外：10年期中债到期收益率2.6825%，10年期美债收益率3.61%，2年期美债收益率4.33%。
股市数据：
- 上证指数3204.63点，持平。
- 创业板指数2206.43点，上涨0.59%。
- 恒生指数31148.01点，上涨0.84%。
- 道琼斯指数33061.57点，上涨0.47%。
- 标普500指数4221.02点，上涨0.99%。
- 纳斯达克指数13100.98点，上涨1.28%。
- 德国DAX指数15952.73点，下跌0.20%。
外汇数据：
- 美元指数103.5740，下跌0.65%。
- 美元/人民币（离岸）7.1042，下跌152个基点。
- 欧元/美元1.0762，上涨0.68%。
- 美元/日元138.79，下跌0.39%。
商品数据：
- 国内：螺纹钢3546元/吨（+2.40%），铁矿石743元/吨（+5.77%），COMEX黄金1995.10美元/盎司（+0.66%）。
- 国际：WTI原油70.15美元/桶（+3.03%），布伦特原油74.32美元/桶（+2.37%），LME铜8231.50美元/吨（+1.76%）。

市场指数评级：
- 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度≥20%。
- 看平：未来6个月内沪深300指数波动在-20%—20%之间。
- 看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度≥20%。
行业指数评级：
- 超配：未来6个月内行业指数相对沪深300指数上涨≥10%。
- 其他：标配、低配分别对应相对沪深300指数波动在-10%—10%、≤-10%。
公司股票评级：
- 买入：未来6个月内股价相对沪深300指数上涨≥15%。
- 增持：未来6个月内股价相对沪深300指数上涨5%—15%。
- 中性：未来6个月内股价相对沪深300指数波动在-5%—5%。
- 减持、卖出分别对应相对沪深300指数下跌5%—15%、≥15%。