20240522-国金期货-_解盘_能化分析师_关注地缘因素对成本端的驱动_5页_1mb

国金研究报告2024年第21周分析总结

核心观点

本周研究报告指出，地缘因素对能源及化工板块成本端具有显著驱动作用，PTA价格受到原油反弹的支撑，供应端逐步恢复，需求端相对疲软，供需平衡小幅去库，未来走势关键看原油价格变动。纯碱基本面相对稳定，开工率和产量有所下降，但下游需求仍有支撑。甲醇价格再次上行，受受益于原油价格上涨，企业利润良好，需求以刚需为主。PVC和沥青则显示出政策强预期下的上涨动力，但基本面改善有限。烧碱短期需求预期有所改善，但实际需求弹性不大。液化气方面，供应减少，工业需求有所支撑，价格震荡偏强。

重点关注品种分析

PTA

现货价格报5870元/吨，较上周上涨约90元。PTA开工率提升至71.4%，下游聚酯开工率下降0.9%。成本端原油价格反弹对PTA构成支撑，技术面显示空头资金减仓，关注后续资金流向。

纯碱

本周现货价格重心下移，主力合约报2301元/吨，周度上涨4.6%。供给端有所收缩，行业开工率下降，但需求方面浮法玻璃和光伏玻璃对纯碱刚需消耗持续提升，预计中5月中下旬供应将下降。

甲醇

价格继续上行至历史高位，受地缘冲突影响，原油和煤炭价格双双反弹。下游需求仍以刚需采购为主，技术面显示成交量和持仓量均上升，有望继续上行。

PVC

交易地产政策强预期，盘面突破新高，资金入场带动增仓上行。库存仍处累库格局，下游需求略有改善，需关注资金是否会推动价格进一步上涨。

烧碱

现货价格基本稳定，主力合约围绕2800元区间震荡。新增产能投产预期提供支撑，但短期下游需求待观察，技术面上呈现反弹趋势，关注2900-2920关键位置。

行业共性因素

地缘政治因素持续驱动能源及化工品价格

地缘冲突导致原油价格波动上涨，对化工产业链形成成本支撑，如PTA、甲醇和烧碱等品种价格受原油影响显著。同时，全球工业需求恢复缓慢，供需平衡偏紧，各品种价格存在一定支撑。

产业资金动向影响短期走势

多数品种显示产业资金入场带动价格上涨，如PVC、甲醇等，资金流向成为短线交易的重要参考，表现出市场情绪对价格的驱动作用。

风险提示

报告提出未来需关注成本端原油价格变动、资金流向变化以及宏观政策调整带来的影响。化工品种价格波动率较大，交易者需注意风险控制，合理把握市场节奏。