20240515-国金期货-_解盘_能化分析师_反弹开始_5页_1mb

本周国金期货研究分析显示，各能化品种市场表现分化，供需因素与成本端波动成为主导。摘要如下：

• PTA（聚对苯二甲酸）：供需双弱，5月检修集中国内装置，库存持续去库，但聚酯需求减产预期存在，且下旬装置重启可能缓解供应压力。成本端国际油价受地缘政治缓和及需求疲弱限制上涨空间，Price预计偏强运行，但也需警惕原油波动影响。

• 纯碱（SA）：现货平稳运行，库存较低，企业检修增多导致产量环比下滑，下游需求支撑强，但09合约面临检修旺季及远兴生产干扰。期价高位运行，但供给不确定性导致波动加大，建议在2150-2300区间交易。

• 甲醇：本周甲醇大幅反弹，主因煤炭价格V形反转及原油回调影响，供应端开工率小幅下降，下游需求5-8月处于淡季。港口库存回落，整体库存压力不大，但技术面偏强，上方压力在2620点附近。

• PVC：库存居高，受黑色系反弹和地产政策利好支撑，但内需未见明显起色，需求逐步进入淡季。出口因运费上涨压力难增，6月后可能面临弱势调整。

• 沥青：基本面支撑不足，假期后库存增加，需求恢复缓慢，主力合约BU2409呈现震荡走势，持仓净空单为主，短期波动有限。

• 烧碱：波动偏弱，现货行情稳定，库存去库仍在持续，但5月交割导致持仓减少后升水。夏季检修预期存在，供给若无超预期减量，市场可能震荡偏弱。

• LPG（液化气）：供需矛盾不显著，近期下游化工需求边际改善带来利好，但进口量大尤其是海外供应充裕，压制价格。整体驱动有限，需观察消费修复进展。

总体而言，当前市场受供给调整、成本端波动及需求疲软影响，多数品种呈现震荡态势，建议投资者谨慎参与，注意风险控制。本报告基于公开数据及实地调研，仅供参考，期市有风险，入市需谨慎。