20211114-天风证券-新兴产业行业研究周报_第二届蓝洞电子雾化峰会成功举办_2021年电子雾化行业发展如何__5页_526kb

新兴产业总结

核心内容

2021年11月13日，第二届蓝洞电子雾化峰会在深圳成功举办，多位业内嘉宾分享了电子雾化行业过去一年的发展现状与未来趋势。电子雾化行业作为新兴产业，正经历快速发展，其技术不断进步，应用领域逐步拓展。同时，行业监管制度逐步完善，推动市场规范化，利好龙头企业。

主要观点

1. 电子雾化技术发展

• 雾化技术是将液体转化为烟气气溶胶的过程，主要分为四个步骤：液体输送、加热蒸发、气溶胶输送、吸收过程。
• 吸收过程是关键，直接影响用户体验与产品效果。
• 未来雾化技术将向更广泛的应用领域拓展，包括雾化健康、美容、咖啡及茶饮用等。
• 思摩尔推出新一代陶瓷芯技术，旨在提升口感与满足感。

2. 电子烟行业社会责任

• 电子烟行业具有成瘾性、认知门槛高、年龄限制等特征，因此社会责任尤为重要。
• 悦刻将社会责任分为“规定动作”和“自选动作”：
  • 规定动作：包括市场责任（如未成年人保护）、产品责任（如品质安全）、环境责任、员工责任及企业治理合规责任。
  • 自选动作：包括空弹回收计划、生物多样性保护计划等。
• 悦刻通过技术手段实现100%强制验龄，有效减少未成年投诉。
• 公司还积极参与打假、打击山寨产品，半年内查获43万件产品，涉案金额达6200万元。
• 悦刻在品质与科研方面持续投入，已发布2篇SCI论文，展现科研实力。

3. 行业趋势与投资建议

• 全球新型烟草行业正经历变革，国际烟草巨头正加大无烟产品研发投入。
• 随着监管趋严，行业门槛提高，龙头企业更具竞争优势。
• 投资建议：
  • HNB产业链：重点推荐华宝国际、华宝股份、劲嘉股份、中烟香港；建议关注集友股份、顺灏股份、东风股份等。
  • 雾化产业链：重点推荐思摩尔国际、雾芯科技；建议关注其他相关企业。
• 风险提示：政策变动、销售不及预期、市场竞争加剧等。

关键信息

• 峰会信息：第二届蓝洞电子雾化峰会于2021年11月13日成功举办，聚焦电子雾化行业发展。
• 技术展望：未来雾化技术将向健康、美容、咖啡、茶饮用等新领域拓展，同时注重产品外形、安全性和技术性。
• 社会责任：悦刻在社会责任方面投入超过6000万元，连续两年发布社会责任报告，强调未成年人保护、品质安全、可持续发展等。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，维持不变。
• 相关报告：包括日本烟草、菲莫国际等公司季报及新型烟草行业跟踪报告。

行情回顾（11/8-11/12）

新型烟草板块

工业大麻板块

宠物板块

“隐形冠军”板块

数字农业板块

分析师声明

本报告由天风证券研究所发布，分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点反映个人看法，不构成投资建议，不涉及利益冲突。

投资评级声明

• 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）。
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

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