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尿素市场分析总结（2025年4月3日）

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部王静发布，日期为2025年4月3日。报告主要分析了尿素期货及现货市场的近期走势，探讨了供需关系、基差变化以及市场情绪对价格的影响。整体来看，尿素市场处于震荡整理状态，行情等待新的驱动因素。

主要观点

1. 期货市场走势

• 尿素主力合约（2505）：今日低开高走，承压运行，最终收于1894元/吨，收成一根阴线，涨跌幅为 0.42%。
• 持仓变化：日成交缩量，持仓量减少8655手，至225812手。
• 主力持仓动向：
  • 多头减少1506手，空头减少4173手。
  • 南华期货净多单增加1033手，中泰期货净空单增加1492手。
• 市场情绪：整体偏空，但部分机构仍持有净多头头寸，显示市场存在一定支撑。

2. 现货市场情况

• 价格波动：今日现货价格窄幅波动，市场成交冷清。
• 区域报价：
  • 山东、河南、河北地区尿素工厂出厂报价在 1900-1930元/吨 之间，个别厂报价略高。
  • 山西地区尿素价格继续稳定，小颗粒报价约 1920元/吨，大颗粒稳定在 1910-1930元/吨。

3. 基差变化

• 基差走弱：以山东地区为基准，尿素5月合约基差为 76元/吨，较前一日下降 8元/吨。
• 市场预期：现货价格稳定，但期货价格收跌，显示市场对未来走势存在一定的悲观预期。

4. 供应端分析

• 日产量：全国尿素日产量为 19.66万吨，较昨日持平。
• 开工率：开工率为 84.33%，整体供应端压力有所缓解，但未出现明显释放。
• 检修计划：节后部分装置（如山东寿光联盟、陕西渭河、山西天泽等）有检修计划，小幅减缓供应端压力。

5. 需求端分析

• 农需入场：下游农需有所改善，但在备货完成后趋于放缓。
• 复合肥开工率：3月28日-4月3日，复合肥产能利用率 52.37%，较上周下滑 2.19个百分点。
• 库存情况：本期库存稳定去化，预计本季度将持续去化，支撑价格。

关键信息汇总

供应端

• 全国尿素日产量：19.66万吨
• 开工率：84.33%
• 节后部分装置有检修计划，供应端压力小幅缓解。

需求端

• 农需有所入场，但备货完成后需求放缓。
• 复合肥产能利用率：52.37%
• 成品库存增加，成本高位下部分装置短停。

基差与期货走势

• 尿素5月合约基差：76元/吨
• 基差环比走弱：-8元/吨
• 期货主力合约收跌，震荡运行，关注 1865-1910元/吨 区间。

市场情绪与持仓

• 期货持仓量减少，多空头寸均有调整。
• 主力席位中，南华期货净多单增加，中泰期货净空单增加，显示市场分歧。

结论

当前尿素市场处于紧平衡状态，基本面支撑有限，缺乏新的驱动因素，导致盘面高位震荡。短期内，价格或将在 1865-1910元/吨 区间波动，需密切关注供应端检修进度及需求端变化。市场参与者应谨慎操作，防范价格波动风险。

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