20230512-太平洋-2023年4月货币金融数据点评_宽信用持续_助力我国走出通缩_8页_813kb

报告核心总结：本报告分析了2023年4月中国货币金融数据，强调信贷增速放缓和避免通缩的因素。

• 主要事件：中国人民银行发布数据显示，4月新增社会融资规模122万亿元，人民币贷款7188亿元，均低于预期；社融增速持平，但直接融资少增。存款减少4609亿元。

• 数据要点：社融增速保持稳定，但环比信贷增速放缓，居民贷款减少（同比下降241亿元）；企业贷款同比多增1055亿元，中长期贷款仍为主要动力；M2增速环比下降至12.4%，M1增速上升至5.3%，M2-M1剪刀差收窄，反映企业存款活期意愿提升。

• 原因及趋势：经济复苏放缓，居民杠杆谨慎，消费和房地产需求释放接近尾声；稳增长政策支持中长期贷款，但信贷总体疲软。预计不会陷入通缩，银行业负债端稳定带动资产配置转向贷款。

• 风险提示：潜在疫情反弹或宽松政策超预期风险。