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证券研究报告/晨会纪要总结

核心内容概述

本报告为2014年1月15日的晨会纪要，包含多个行业与公司的分析，涉及新能源、食品饮料、建筑、石化等行业，以及宏观经济信息和市场动态。

主要观点与关键信息

1. 新股投资报告 - 麦趣尔

• 行业地位：新疆领先的烘焙连锁品牌，拥有34家门店，覆盖消费水平较高的乌昌地区。
• 盈利优势：低租金和高效率使得净利率达16%，高于行业7%的水平。
• 增长潜力：
  • 烘焙业务：未来2年疆内店铺数量翻番，复制扩张能力强，募投项目将在省内新开42家连锁店。
  • 乳制品业务：募投产能释放后将迎来高增长，预计乳制品市占率提升至10%，并建立2000头奶牛养殖基地。
• 盈利预测：预计2013-2015年收入分别为4.2亿、5.3亿、6.8亿，净利润分别为0.63亿、0.78亿、0.99亿，对应合理市值为22.7-26.6亿元，股价为25.1-30.2元。

2. 公司深度报告 - 动力源

• EMC行业前景：合同能源管理（EMC）行业进入黄金发展期，预计市场空间达上万亿。
• 公司优势：拥有技术、资金、项目经验和客户群，成功增发后具备撬动近10亿EMC项目的能力。
• 传统业务改善：电池业务盈利改善，通信电源受益于4G投资，交流电源和监控系统受益于轨道交通发展。
• 盈利预测：预计2013-2015年净利润分别为6100万、1.55亿、2.68亿，EPS分别为0.22、0.55、0.95元。按14年EPS给予24倍PE，调高目标价为13元，维持“买入”评级。

3. 跟踪点评 - 平高电气

• 业绩表现：2013年净利润近4亿，业绩符合预期。
• 特高压建设：国家电网推进特高压建设，预计2014年将有2~3条核准并开工，带来大额订单。
• 高成长性：集团资产注入和新项目达产后将推动公司增长，预计2014/15年摊薄后EPS分别为0.73/1.07元，维持“买入”评级，目标价14.6元。

4. 公司动态跟踪 - 围海股份

• 外埠拓展：外埠订单持续高增长，2013年新签合同40.8亿元，其中省外合同8.95亿元。
• 市场前景：全国海堤建设规模约300亿元，未来三年增速15-20%，浙江每年围垦工程投资60-80亿元。
• 增发计划：拟增发不超过6亿元，投向舟山郭巨堤及奉化象山避风锚地BT项目，开启新一轮成长期。
• 盈利预测：小幅下调EPS至0.34/0.51/0.74元，给予14年30倍PE，对应目标价15.30元，维持“买入”评级。

5. 公司跟踪报告 - 正和股份

• 项目收购进展：收购马腾石油95%股权过程中最大不确定性已消除，KMG放弃优先受让权。
• 并购前景：项目收购预计在2014年完成，实现马腾石油业绩并表。
• 油气资源平台定位：公司作为长期油气资源平台，具备良好发展前景。
• 盈利预测：预测2014-15年油田开采方面贡献业绩分别为0.37元和0.38元，维持“买入”评级。

行业公司信息

1. 军队公务车采购

• 政策要求：军队公务车采购需选用国产自主品牌汽车，严格按编制标准配备，实行集中采购。

2. 发改委信息惠民工程

• 任务计划：国家开展11大信息惠民任务，重点解决社保、医疗、教育、养老等领域问题，促进信息消费和公共服务提升。

财经要闻

1. 央行公开市场操作

• 操作情况：央行延续公开市场零操作，资金面宽松但中长期利率仍高，显示机构对资金面预期谨慎。

2. 全社会用电量

• 数据：2013年全社会用电量累计53223亿千瓦时，同比增长7.5%。
• 分产业用电量：
  • 第一产业：1014亿千瓦时，增长0.7%。
  • 第二产业：39143亿千瓦时，增长7.0%。
  • 第三产业：6273亿千瓦时，增长10.3%。
  • 城乡居民生活用电：6793亿千瓦时，增长9.2%。
• 发电设备利用情况：全国发电设备累计平均利用小时为4511小时，同比减少68小时。

股票池（2014年1月14日）

其他信息

外汇汇率

行业涨跌幅

限售股流通解禁

总结

• 麦趣尔：在烘焙和乳制品领域具有领先地位，未来增长潜力大，合理市值为22.7-26.6亿元。
• 动力源：EMC业务有望推动公司增长，传统业务改善，维持“买入”评级。
• 平高电气：特高压建设提速，业绩增长主要来源于特高压交货量，维持“买入”评级。
• 围海股份：外埠订单持续高增长，增发助力拓展业务，维持“买入”评级。
• 正和股份：项目收购不确定性已消除，油气资源平台定位明确，维持“买入”评级。

整体来看，各行业和公司均展现出不同的增长潜力和投资价值，需根据市场动态和公司基本面综合判断。