20140115-国金证券-研究晨讯_13页_381kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档主要包含以下内容：

1. 行业研究报告：涉及包装印刷、怡亚通、长城汽车等行业的分析及投资建议。
2. 财经要闻：包括证监会对新股定价的核查、四大行贷款投放情况、煤制气发展、东阿阿胶提价、优酷土豆智能电视战略、腾讯版余额宝即将上线等。
3. A股投资评级库：列出近期投资评级信息，涵盖多个行业及股票的EPS预测、评级及价格信息。

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一、包装印刷行业：互联网彩票投资机会

主要观点

• 互联网彩票行业在2014年仍将是不错的主题投资选择，市场增长潜力大。
• 2013年初财政部将互联网彩票合法化，政策明朗化为行业发展提供了基础。

行业前景

• 互联网彩票市场容量为230亿元，过去五年复合增速达66%，占彩票销售总额不到9%。
• 按照西方经验，互联网彩票占比可达30%，预计2016年销售额将达千亿，占20%。
• 未来三年复合增速预计为45%。

盈利模式

• 互联网彩票网站通过与福彩/体彩中心签订协议，获取服务费形式的佣金，一般为8%-12%。
• 未来平台可能发展为类赌场的博彩公司，需政策进一步放开。

行业格局

• 互联网巨头与垂直型彩票网站竞争激烈，前者流量优势明显，后者专业性强，黏性高。

投资建议

• A股首选组合：人民网 + 鸿博股份。
• 次优选择：东港股份、安妮股份、浙报传媒、中体产业。
• 建议关注美股：500彩票网；港股：第一视频、御泰中彩控股。

股价催化剂

• 巴西世界杯（2014年6月）。
• 互联网彩票牌照发放。

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二、怡亚通公司：平台与金融业务双轮驱动

主要观点

• 380平台服务于知名快消品牌，成长空间巨大。
• 公司通过股权激励确保业绩增长，提升盈利预期。

业务增长

• 2013年380平台业务量为49亿元，2014年预计增长至85亿元，同比增速105%和72%。
• 2014年公司小贷业务注册资本增至7亿元，助推金融业务发展。

盈利预测

• 2013-2015年目标净利润分别为1.75亿元、2.28亿元、2.96亿元。
• 预计2013-2015年摊薄每股收益分别为0.19元、0.25元、0.33元，年均增速达50.5%、31.0%、32.7%。

估值与评级

• 当前股价对应2014年30倍PE，加上持有的伟仕控股股权，综合目标价为7.9元/股。
• 首次给予“增持”评级。

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三、长城汽车：SUV业务持续增长，估值优势明显

主要观点

• H8推迟上市是公司对品质的追求，整改后销量有望提升。
• H6销量仍有增长空间，预计2014年达28-30万辆。
• SUV业务仍是公司增长的核心驱动力，预计2014年销量达90万辆，同比增长19%。

业绩预测

• 2014年公司预计收入为731.3亿元，同比增长31.5%；归母净利润为111.9亿元，同比增长33.7%。
• EPS为3.68元，对应10.5倍PE，估值处于低位，安全边际充足。

投资建议

• 公司具备成长为世界级汽车巨头的潜力，维持“买入”评级，建议坚定持有并加仓。

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四、财经要闻

1. 证监会核查新股定价

• 证监会可能对51家拟IPO公司进行全面核查，主要针对定价过程。
• 与之前抽查不同，核查由稽查大队主导，加强发行监管。

2. 四大行贷款投放迅猛

• 1月前12日四大行新增贷款投放达3200亿元，高于去年同期。
• 存款负增长5500亿元，显示银行年初贷款投放策略积极。

3. 煤制气缓解“气荒”

• 国家能源会议部署煤制气发展，目标2020年达500亿立方米，占国产气12.5%。
• 煤制气将作为非常规天然气的重要补充，但存在环保隐患。

4. 东阿阿胶提价

• 东阿阿胶出厂价上调19%，以应对驴皮采购成本上升。
• 市场费用投入将增加，但对业绩影响尚不明确。

5. 优酷土豆智能电视战略

• 与海尔合作推出智能电视，内置优酷APP，实现用户观看习惯的智能推荐。
• 此举是优酷土豆集团智能电视战略的重要一步。

6. 腾讯版余额宝上线

• 腾讯即将推出余额宝类金融产品，与微信深度绑定。
• 阿里与腾讯在互联网金融领域展开竞争，但短期内不会形成直接冲击。

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五、A股投资评级库（部分）

主要数据

• 涵盖多个行业，包括能源、LED、原材料、化学肥料、有色金属、投资品、内燃机、其它通用设备、输配电、公用事业、燃气水务、银行业、交通运输、证券等。
• 包括股票名称、分析师、EPS预测、评级、价格等信息。

示例股票

股票名称	分析师	14EPS (内部)	14EPS (外部)	最新评级	更新日价	昨日市价
阳光照明	-	0.593	0.624	买入	16.87	17.49
史丹利	-	2.282	2.223	买入	28.16	33.99
博云新材	杨诚笑	0.275	0.187	买入	8.35	8.53
民生银行	童楠	1.781	1.756	买入	7.33	7.67

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六、A股港股对照表（部分）

公司名称	收盘价(A股)	收盘价(H股)	益价率(%)	13EPS(内部)	14EPS(内部)	15EPS(内部)
中集集团	15.96	18.48	-13.64%	-	-	-
中兴通讯	12.46	15.22	-18.13%	0.008	0.009	0.013
民生银行	7.33	8.07	-9.17%	1.526	1.781	2.101

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关键信息总结

• 互联网彩票行业：政策支持、市场容量大、增长潜力高，预计2016年销售额达千亿。
• 怡亚通公司：380平台和金融业务双轮驱动，股权激励提升业绩确定性，给予“增持”评级。
• 长城汽车：SUV业务持续增长，H8整改后有望提升销量，估值优势明显，给予“买入”评级。
• 财经动态：包括新股定价核查、四大行贷款投放、煤制气发展、东阿阿胶提价、优酷土豆智能电视、腾讯版余额宝上线等。
• 投资评级：涵盖多个行业和股票，主要为“买入”和“增持”，显示市场对部分企业的看好。