20220420-东北证券-甘咨询-000779.SZ-2021年年报点评_2021年砥砺_预将受益甘肃十四五全面实施_4页_641kb
报告摘要
甘咨询 (000779) 公司点评报告总结
核心内容概述
本报告为甘咨询（000779）2021年年报点评，发布于2022年4月20日，对公司在2021年的经营表现及未来发展前景进行了分析，并给出了“买入”评级。报告指出，公司作为甘肃国投旗下的工程咨询平台公司，在甘肃“十四五”规划全面实施的背景下，有望受益于基础设施投资增长和清洁能源产业的快速发展。
主要观点
- 经营表现稳健：2021年公司实现营业收入25.82亿元，同比增长4.09%；归母净利润3.27亿元，同比增长6.39%；扣非归母净利润3.14亿元，同比增长2.16%。公司经营稳中求进，稳步提质。
- 2022年业绩预期良好：公司计划2022年营业收入29.50亿元，同比增长14.25%；利润总额4.20亿元，同比增长9.00%；净利润3.57亿元，同比增长9.07%。
- 积极布局新能源业务：公司设立3个新能源项目投资公司，已成功并网发电项目，子公司被列为新能源产业链主决策咨询单位，全年新能源业务产值超6000万元。
- 推进国企改革：公司全面实现经理层任期制和契约化管理，探索职业经理人制度，市场化选聘子公司经理层成员，并实施股权激励，激发核心骨干积极性。
- 估值与盈利预测：预计2022-2024年每股收益分别为1.13元、1.29元、1.42元，对应PE分别为9.95倍、8.70倍、7.86倍，显示公司估值持续下降，但盈利预期稳步提升。
关键信息
财务摘要（单位：百万元）
| 项目 | 2020A | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,481 | 2,582 | 3,040 | 3,414 | 3,833 |
| 归属母公司净利润 | 307 | 327 | 428 | 490 | 542 |
| 每股收益（元） | 0.83 | 0.87 | 1.13 | 1.29 | 1.42 |
| 市盈率 | 11.44 | 10.21 | 9.95 | 8.70 | 7.86 |
股票数据
| 项目 | 2022/04/19 |
|---|---|
| 6个月目标价（元） | 16.13 |
| 收盘价（元） | 11.20 |
| 12个月股价区间（元） | 8.02~12.80 |
| 总市值（百万元） | 4,258.15 |
| 日均成交量（百万股） | 11 |
财务与估值指标
| 指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 31.8% | 31.1% | 30.7% | 30.4% |
| 净利润率 | 12.7% | 14.1% | 14.3% | 14.1% |
| 资产负债率 | 41.6% | 42.5% | 41.8% | 41.4% |
| P/E | 10.21 | 9.95 | 8.70 | 7.86 |
| P/B | 1.39 | 1.53 | 1.34 | 1.18 |
| P/S | 1.65 | 1.40 | 1.25 | 1.11 |
| 净资产收益率 | 13.4% | 15.3% | 15.4% | 15.0% |
风险提示
- 公司业绩不如预期
- 宏观经济风险
- 应收账款风险
分析师信息
- 分析师：王小勇
- 执业证书编号：S0550519100002
- 联系方式：0755-33975865，wangxiaoy@nesc.cn
- 研究背景：重庆大学技术经济及管理硕士，四川大学水利水电建筑工程本科，现任东北证券建筑建材行业首席分析师，拥有15年证券研究从业经验，曾任职于多家知名机构。
附注
- 报告中提到公司2022年-2024年EPS预测及PE估值，显示公司未来盈利能力有望持续增强。
- 报告中提到甘肃“十四五”规划推动基础设施投资和清洁能源产业，公司作为省国投旗下唯一的工程咨询平台，将显著受益。
- 报告中附有详细财务预测表格，包括资产负债表、利润表、现金流量表及财务与估值指标，供投资者参考。
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