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立霸股份公司点评报告：立足家电复合材料主业，股权投资打造第二增长引擎

核心战略
公司主营业务为家电复合材料，主营产品包括覆膜板（VCM）和有机涂层板（PCM），已与美的、海尔、LG等国内外知名企业建立长期合作，并拓展电视机背板等新领域。

财务表现
2023年Q1-Q3公司营收同比下降107%，但归母净利润大幅增长至615亿元。2023Q3单季度营收增长1841%，但受减持拓荆科技影响，归母净利为负。

股权投资进展
公司通过投资获取高收益，2022年投资拓荆科技并减持，实现126亿元投资收益。当前参投项目聚焦集成电路与半导体领域，如安徽富乐德、上海瞻芯电子等。

市场与需求
家电主要品类（冰箱、洗衣机、空调）2023年销量同比大幅提升，公司产品需求稳定增长，客户优势稳固。

评级与风险
太平洋证券给予“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为557/640/738亿元，对应PE分别为617/537/465X。风险因素包括需求不及预期、投资波动、原材料价格变动等。