20220121-中邮证券-晨会纪要_8页_1016kb

文档总结

核心内容概览

本文档为一份综合性的市场研究报告，涵盖了宏观研究、行业研究、策略研究、昨日要闻、投资评级标准及公司简介等内容，旨在为投资者提供市场分析、行业动态及投资建议。

主要观点与关键信息

宏观研究

• 四季度GDP超预期：四季度GDP录得4.0%，高于市场预期的3.8%，显示经济韧性。但增速较三季度下降0.9个百分点，主要受高基数影响。
• 两年平均增速回升：四季度两年平均增速回升至5.2%，经济运行出现触底回稳迹象。
• 出口拉动GDP增长：出口数据是拉动GDP增长的主要动力。
• 消费复苏受阻：12月社零增速降至1.7%，弱于预期，疫情反复和居民收入下滑是主因。
• 房地产持续探底：12月地产销售面积同比增速为-15.6%，房地产投资连续第9个月下滑。
• 基建有望加快回升：12月基建投资同比增速回升至3.7%，两年复合增速达4.0%，政策支持下有望成为稳增长的重要支柱。
• 制造业投资高位加速：12月制造业投资同比增速为11.8%，两年复合增速保持在11.0%。

行业研究

• 银行板块：招商银行全年净利润同比增长23.2%，表现稳健；苏州银行和张家港行净利润也实现增长。
• 非银金融：多家券商发布业绩预告，上市券商表现优于中小券商，部分中小券商业绩下滑显著。
• 医药研究：上海发布生物医药产业发展白皮书，预计2025年产业规模将超1万亿元，重点在创新药、医疗器械、产业园区建设等方面。

TMT研究

• 平台经济监管加强：发改委联合八部委发布平台经济监管意见，涵盖价格规制、反垄断、数据与算法安全、市场准入等方面。
• 鼓励创新与全球化：支持技术创新（如人工智能、区块链等）及全球化发展（如跨境电商），鼓励平台模式创新和资源共享。
• 强化监管协同：强调央地职责划分，防范政策叠加风险，保障平台企业正常经营。

策略研究

• 短期市场观点：大盘以震荡为主，存在结构性机会。银行、非银金融等板块表现较好。
• 流动性环境：近期流动性压力不大，LPR下调，北向资金净流入。
• 估值水平：两市整体估值仍处于合理区间，中盘股略强于大盘股。
• 行业投资建议：轻工制造、建筑材料等板块估值低位，可关注；能源、化工等周期板块可挖掘业绩超预期的公司；金融板块受益于货币宽松。

昨日要闻

• 内外贸一体化政策：国务院发布政策促进内外贸一体化发展，提出15条措施。
• 中央企业效益增长：2021年中央企业效益创历史最好水平，营收36.3万亿元，利润总额2.4万亿元。
• 央行逆回购操作：1月19日央行净投放900亿元流动性。
• 新增确诊病例：1月18日全国新增本土病例55例，主要集中在河南、天津等地。
• 近期新股发行：多家公司发布新股发行信息，包括奕东电子、希荻微、诚达药业等，涉及不同行业与发行规模。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于沪深300指数10%-20%；
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-10%-10%；
  • 回避：涨幅低于沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：涨幅高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：涨幅介于沪深300指数-5%-5%；
  • 弱于大市：涨幅低于沪深300指数5%以上。

• 可转债投资评级：

  • 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
  • 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
  • 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%；
  • 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

风险提示

• 宏观层面：疫情扩散风险、经济数据不及预期、中美摩擦加剧、全球金融环境不稳定。
• 行业层面：创新药研发失败、行业竞争加剧。
• 市场层面：政策叠加风险、市场大幅下滑。

公司简介

• 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本50.6亿元。
• 经营范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等。
• 在全国多个省市设有分支机构，提供多元化的交易和投资服务。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：报告内容基于独立判断，不构成投资建议。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，公司不承担因此导致的损失责任。

总结

本报告全面分析了当前宏观经济、行业动态及市场策略，强调了GDP韧性、基建回升、金融板块表现及医药产业未来发展潜力。同时，提供了详细的市场数据和投资评级标准，提醒投资者注意各类风险，并介绍了中邮证券的业务范围与公司背景。