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报告摘要

总结：Precautionary Recapitalisation: Time for a Review?

核心内容

Precautionary recapitalisation 是《银行恢复与解决指令》（BRRD）中规定的银行危机应对机制之一，旨在通过政府资金注入来稳定银行体系，同时避免对债权人造成不公平待遇。该机制是欧盟从“ bail-out”（政府救助）向“ bail-in”（债权人承担损失）转型的重要组成部分，体现了欧盟在银行危机管理中加强市场纪律、减少公共资金依赖的政策方向。

主要观点

BRRD 的意义：2014 年 BRRD 的出台标志着欧盟银行政策框架的重大转变，从传统的政府救助转向强制性债权人分担损失，强化了市场纪律。
过渡性与永久性动机：BRRD 中保留了 precautionary recapitalisation 的可能性，既是为了应对过渡期中银行体系的异质性，也是为了在系统性危机中保留公共干预的选项。
实施情况：目前只有少数案例涉及 precautionary recapitalisation，包括希腊两家银行（2015 年）和意大利 Monte dei Paschi di Siena（2017 年），而其他如 Banca Popolare di Vicenza 和 Veneto Banca 的请求未被批准，导致其被清算。
立法审查：尽管目前尚无立即改革 BRRD 的需求，但建议在 2018 年 BRRD 全面审查中考虑对 precautionary recapitalisation 的立法基础进行调整。
审计与会计框架：欧盟应加强银行审计与会计框架，以支持更有效的风险分担机制，同时允许欧洲稳定机制（ESM）参与此类干预。
实施条件：BRRD 对 precautionary recapitalisation 设定了严格的条件，包括银行的偿付能力、资产负债测试结果、金融稳定需求、临时性和比例性等。

关键信息

实际案例

希腊银行：2015 年 Piraeus Bank 和 National Bank of Greece（NBG）通过普通股和可转换债券获得 27 亿欧元的资本注入，被视为成功案例。
意大利 Monte dei Paschi di Siena（MPS）：2017 年获得意大利政府的 precautionary recapitalisation，预计将成为政府控股。
Banca Popolare di Vicenza（BPV）和 Veneto Banca（VB）：2017 年请求但未获批准，最终被清算。

BRRD 中的实施条件

Viability 条件：银行不能满足 Article 32(4)(a)、(b) 或 (c) 中的任何一项，即不能有亏损、资不抵债或无法偿付债务。
Balance sheet 测试条件：资本注入必须基于国家、欧盟或 SSM 的压力测试、资产质量审查等结果。
No-advantage 条件：资本注入不应给银行带来不当优势。
State aid 条件：必须符合欧盟国家援助框架。
Financial stability 条件：资本注入需用于解决成员国经济严重动荡并维护金融稳定。
Precautionary/Temporary/Proportionality 条件：资本注入应为预防性、临时性和比例性。

立法与执行问题

BRRD 中的某些条款存在模糊性，如“solvent institutions” 和 “offset losses” 的定义不明确，可能是由于立法过程仓促所致。
尽管目前没有立即改革的必要，但建议在 2018 年 BRRD 全面审查中进一步完善相关条款。
欧盟立法者在危机中难以迅速通过紧急立法，因此保留 precautionary recapitalisation 的立法选项具有现实意义。

政策建议

立法审查：建议在 2018 年的 BRRD 审查中考虑对 precautionary recapitalisation 的立法基础进行调整。
强化审计与会计框架：为支持风险分担机制，欧盟应加强银行审计和会计制度。
允许 ESM 参与：应允许欧洲稳定机制（ESM）参与 precautionary recapitalisation，以增强欧盟层面的危机应对能力。
完善条款定义：对“solvent institutions”、“offset losses” 等模糊术语进行更清晰的界定，以减少执行中的不确定性。

结论

Precautionary recapitalisation 是欧盟法律体系中一个合理的、必要的工具，有助于在银行危机中实现市场纪律与公共干预之间的平衡。尽管目前实施案例较少，但其在希腊和意大利的使用表明其在特定情境下是可行的。随着欧盟银行体系的逐步整合，该机制的实施条件和适用范围仍有进一步完善的空间。

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