可选消费行业专题新零售研究框架之电商系列：阿里巴巴（上），生态赋能业务稳健发展-20191201-招商证券-58页_5mb

阿里巴巴（上）：生态赋能业务稳健发展

核心内容总结

阿里巴巴在电商领域经历了从C2C到B2C的转变，逐步构建起以零售为核心的生态圈，涵盖线上线下、B2B、跨境、物流、支付、文娱等多个板块。在后电商时代，阿里巴巴通过生态协同、内容化转型和消费分级策略，实现业务的持续增长与盈利改善。

主要观点

• 阿里巴巴通过生态体系整合，实现用户、商品和场景的全面覆盖，形成“人货场”一体化的消费体验。
• 阿里巴巴的生态协同效应显著，核心零售业务为其他业务板块提供现金流支持，非零售业务通过生态赋能实现差异化发展。
• 在下沉市场和跨境业务上，阿里巴巴布局广泛，通过多种产品和服务满足不同用户需求。
• 阿里巴巴在技术领域持续投入，特别是在云计算、人工智能、区块链等方面，构建起强大的技术壁垒。
• 阿里巴巴从流量变现转向平台卖货，通过内容化和信息流方式提升商家转化率，降低渠道成本。

关键信息

1. 电商生态体系

• TO C：淘宝网、天猫、聚划算、农村淘宝、天猫超市、饿了么、口碑等。
• TO B：1688.com、Alibaba.com、菜鸟网络、阿里妈妈、阿里云、钉钉等。
• 非零售业务：蚂蚁金服、优酷、阿里影业、高德地图等。

2. 阿里巴巴业务增长与盈利情况

• 2012-2019财年，阿里巴巴整体收入与利润持续增长，但毛利率和净利率有所下降，控费效果显著。
• 2019财年，核心零售业务（天猫、淘宝等）贡献了主要收入，其他业务板块亏损逐步收窄。

3. 天猫&淘宝：龙头地位显著

• 天猫和淘宝的GMV持续增长，活跃买家数量稳步提升。
• 通过信息流、直播、内容推荐等方式，提升用户粘性和平台活跃度。
• 下沉市场用户增长迅速，占比超过70%，用户消费能力显著提升。

4. 天猫国际：进口策略

• 天猫国际作为国内最大的进口平台，拥有22000多个品牌和4300多个类目。
• 通过全球仓配网络、数据营销等手段，提升进口商品的供给效率与用户体验。

5. 菜鸟网络：智慧物流网络

• 菜鸟网络通过整合物流资源，打造全球智慧物流体系。
• 虽然短期仍处于亏损状态，但长期发展潜力巨大，助力阿里巴巴在电商领域持续领先。

6. 速卖通&Lazada：跨境B2C平台

• 速卖通和Lazada在全球范围内拥有广泛的用户基础和市场渗透。
• 通过物流、支付、技术等优势，助力商家拓展国际市场。

7. 盒马&淘鲜达&饿了么：线下服务探索

• 盒马通过线上线下一体化，实现零售效率的提升。
• 淘鲜达通过数字化赋能传统商超，提升运营效率。
• 饿了么通过与阿里巴巴生态协同，降低亏损，提升用户体验。

8. 蚂蚁金服：金融科技独角兽

• 蚂蚁金服拥有最全的金融牌照，覆盖支付、理财、信贷等多个领域。
• 通过支付宝小程序等开放模式，推动商家与消费者的数字化对接。
• 全球化布局显著，助力阿里巴巴实现跨境交易与金融服务。

9. 阿里云：新技术驱动增长

• 阿里云是中国最大的公共云服务商，全球排名靠前。
• 通过云计算、大数据、人工智能等技术，赋能B端企业，推动数字化转型。

10. 阿里文娱：内容化转型

• 优酷、阿里影业、大麦网等形成内容生态，提升用户粘性。
• 通过内容推荐、直播带货等方式，实现商业变现与品牌传播。

生态圈进化与战略重心调整

阿里巴巴通过打通生态体系内的用户、货品和场景，实现从“流量变现”向“平台卖货”的转型，提升商家转化率与用户体验。同时，通过下沉市场与跨境布局，拓展新的增长点，实现业务的多元化与可持续发展。