20211114-东证期货-外汇期货周度报告_美国通胀远超预期_美元继续看跌_11页_1mb

美国通胀远超预期，美元继续看跌总结

核心内容概述

本周全球市场整体呈现震荡走势，美元指数上涨0.86%至95.1，非美货币多数贬值。与此同时，全球股市多数上涨，但美股出现回调；债券市场收益率多数上行，尤其是美债收益率升至1.56%；商品市场中黄金价格上涨2.6%，油价震荡收平。美国通胀数据远超预期，成为市场关注的核心焦点，引发对美联储货币政策和全球经济前景的担忧。

主要观点

1. 美国通胀超预期

• CPI数据：美国10月CPI同比上涨6.2%，环比上涨0.9%，为1990年以来最快增速。
• 通胀成分：能源、运输服务和食品价格显著上涨，核心通胀压力也较大，二手车、新车价格和租金成本持续攀升。
• 通胀持续性：通胀未见缓解，反而加速上升，供应链问题仍存，预计通胀压力将持续至2022年。
• 滞胀环境：通胀预期上行快于名义利率，美国实际利率走低至-1.2%，滞胀环境下黄金与美债收益率同步上行。

2. 市场反应

• 股市表现：标普500指数下跌0.3%，上证指数上涨1.36%，全球股市多数上涨。
• 债市波动：美债收益率上行，全球主要经济体债券收益率多数上升，市场对美联储加息预期增强。
• 外汇市场：美元指数上涨，非美货币多数贬值，避险货币日元和瑞郎小幅上涨。
• 商品市场：黄金价格上涨，油价震荡收平，商品现货指数收涨。

3. 美联储政策与市场预期

• 政策表态：美联储官员对通胀高企的表态仍偏鸽派，未引导加息预期。
• 货币政策退出节奏：市场预期美联储货币政策退出节奏加快，美元因强通胀而上涨。
• 风险偏好：美联储金融稳定性报告指出当前市场风险偏好较高，支撑股市上涨。

4. 中国宏观经济数据

• CPI与PPI：10月CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨13.5%，通胀压力渐起。
• 信贷数据：社融和新增人民币贷款基本符合预期，但结构不佳，经济下行压力依然存在。
• 市场预期：中美元首视频会晤和北交所开业带来乐观预期，但基本面未改善，股市难言企稳。

关键信息

• 通胀预期上行：主要经济体通胀预期突破上行，市场对美联储加息预期增强。
• 美元走势：美元指数因通胀预期上涨，但中期趋势仍看跌，因美国经济下行压力加剧。
• 风险提示：市场对美联储货币政策收紧预期增加，交易逻辑可能发生变化。
• 下周重要事件：
  • 周一：美国11月纽约联储制造业指数，中国10月规模以上工业增加值。
  • 周二：美国10月零售销售、工业产出、11月NAHB房产市场指数；澳洲联储货币政策会议纪要及主席讲话；中美元首视频会晤。
  • 周三：英国10月CPI，美国10月新屋开工、营建许可。
  • 周四：美国11月费城联储制造业指数、当周首申。
  • 周五：日本10月CPI，欧央行行长讲话。

走势评级

机构信息

上海东证期货有限公司

• 成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司。
• 注册资本23亿元人民币，员工近600人。
• 业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 拥有上海、大连、郑州、上海国际能源交易中心会员资格，是中国金融期货交易所全面结算会员。
• 在全国设有33家营业部和134个证券IB分支网点，致力于打造以衍生品风险管理为核心的综合财富管理平台。

分析师信息

• 元涛：资深外汇分析师，从业资格号F0286099，投资咨询号Z0012850。
• 徐颖：资深外汇/黄金分析师，FRM认证，从业资格号F3022608，投资咨询号Z0013609。

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