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铂金市场简报总结

核心内容

2022年铂金市场表现强劲，全年累计上涨 10.9%，跑赢其他贵金属。在2022年最后两个交易日，铂金价格连续上涨，最终以 1067.6美元/盎司 收盘，较四季度初累计上涨 26.2%，创下了自2008年一季度以来的最佳季度涨幅。

主要观点

供需失衡推动价格上涨

• 需求增长：2023年全球铂金需求预计将增长 19%，而供应仅增长 2%，导致预计短缺 30.3万盎司（约9吨）。
• 南非供应低迷：南非作为全球主要铂金生产国，其供应量预计为 404.7万盎司，与2022年持平，但电力基础设施脆弱，可能因停电导致供应减少。
• 工业需求回升：汽车产量趋于恢复，加上钯金价格暴涨带来的替代需求，铂金工业需求预计增长 10%，超过过去十年平均水平。
• 实物需求坚挺：铂金条及铂金币等个人现货需求保持稳定，进一步支撑价格。

市场情绪转向乐观

• 净多头持仓创新高：截至2022年11月底，管理基金持有NYMEX铂金期货净多头仓位达到 103.9万盎司，创去年3月以来新高。
• 多头增仓显著：非商业多头持仓环比增加 2419张，为连续第9周上升，增幅较前一周明显放大。
• 空头持仓下降：非商业空头持仓环比减少 390张，再度转为下降，推动净多头数刷新2021年4月以来最高水平。

关键信息

铂金的吸引力来源

1. 供应挑战持续：铂族金属矿山供应仍面临困难。
2. 汽车需求回升：汽车产量恢复带动铂金需求增长。
3. 价差处于低位：铂金与黄金、钯金的价差处于历史低位。
4. 中国进口超额：中国大量超额进口导致实物紧缩，可能推动价格进一步上涨。

预测与展望

• 铂金价格在2023年预计将继续围绕供需短缺的动态变化波动。
• 随着市场对需求缺口的预期增强，铂金价格有望冲击 1200美元/盎司。

数据来源

• 图1、2：来自交易侠与千海金贵金属研究所。
• 图3、4：来自Bloomberg与千海金贵金属研究所。
• 图5、6：来自CFTC与千海金贵金属研究所。

免责声明

1. 本简报基于可信的公开资料或实地调研，但不保证其真实性、准确性和完整性。
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7. 千海金贵金属研究所提醒投资者注意市场风险，入场需谨慎。