20230619-千海金研究所-铂金市场简报_4页_1mb

千海金铂金市场简报总结

核心内容

本简报分析了2023年铂金市场的供需变化及价格走势，指出尽管短期内受到美联储加息预期压制，但中长期来看，铂金价格仍有望上涨。主要依据是全球铂金供应减少与工业需求增加之间的矛盾，以及市场情绪的积极变化。

主要观点

• 短期压制因素：美联储加息预期和其政策的反复性对铂金价格造成短期压力。
• 长期支撑因素：
  • 供应减少：南非和俄罗斯的铂金产量均出现下降，南非因电力问题可能导致创纪录的供应短缺。
  • 回收减少：欧美地区通货膨胀导致消费者延长汽车使用周期，废旧汽车铂金供应减少。
  • 需求强劲：2023年工业需求预计达到815万盎司，为历史最高水平，其中汽车制造商转向使用铂金密集型重型车辆，减少了对钯金的依赖。
• 市场情绪：尽管铂金价格下跌，但非商业多头持仓增加，表明市场对铂金未来走势仍持乐观态度。

关键信息

1. 铂金价格走势

• 上周铂金价格下跌 $2.55%$，报收于987.40美元/盎司。
• 市场预计铂金价格将在年底之前触及1200美元/盎司。

2. 供应端分析

• 南非产量下降：南非国家电力公司警告称，电力问题可能加剧供应短缺，成为铂金市场的重要压力源。
• 俄罗斯产量下降：摩根大通预计俄罗斯铂金产量将同比下降 $2%$。
• 回收量减少：第一季度铂金回收同比下降 $12%$，至41.3万盎司。
• 总短缺预测：WPIC将铂金产量短缺预测较三个月前提高了 $77%$，预计今年短缺将达到98.3万盎司，为2014年以来最大。

3. 需求端分析

• 工业需求强劲：2023年工业需求预计为815万盎司，同比增长 $12%$。
• 汽车需求增加：汽车制造业需求预计增长 $12%$，汽车增加值同比增长 $13%$。
• 其他行业需求：包括化工、石油、电子、玻璃、医疗等行业的需求数据，部分行业出现增长，部分则有所下降。

4. 交易数据

• 非商业多头持仓：环比下降2333张，最新持仓为3.52万张。
• 非商业空头持仓：环比下降3540张，最新持仓为1.06万张。
• 净多头持仓：环比上涨1207张，最新净多头累计为2.46万张，显示市场看多情绪增强。

5. 库存与市场影响

• 约 $85%$ 的铂金库存锁定在中国，这可能意味着国内铂金期货上市将对市场产生积极影响，成为价格牛市启动的契机。

结论

尽管美联储加息周期对铂金价格造成短期压制，但供需失衡的格局将为铂金价格提供中长期上涨动力。随着全球供应持续紧张，而工业需求强劲，铂金市场有望迎来新一轮上涨周期，特别是年底之前可能突破1200美元/盎司的关键水平。

数据来源

• 图1、图2：交易侠，千海金贵金属研究所
• 图3、图4：WPIC，千海金贵金属研究所
• 图5：CFTC，千海金贵金属研究所

备注与免责声明

1. 本简报基于可信的公开资料或实地调研，但不保证数据、图表的真实性、准确性和完整性。
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5. 市场有风险，入场需谨慎。