20140320-招商证券-晨会纪要_华尔街评论美联储声明及耶伦讲话-偏向鹰派_11页_422kb

2014年3月20日市场与研究报告总结

核心内容概述

2014年3月20日，市场整体呈现震荡态势，A股及港股均小幅下跌，美股也因美联储偏向鹰派的政策声明而走低。与此同时，多个行业及个股研究报告发布，重点分析了锂资源拓展、阿胶产品策略、火电盈利提升、电动汽车充电网络发展以及股权激励计划等内容。

主要观点与关键信息

市场表现

行业表现

• 金融地产：-0.56%，贡献度20.38%
• 工业：-0.99%，贡献度13.85%
• 可选消费：-1.30%，贡献度13.77%
• 信息技术：-2.36%，贡献度9.64%
• 原材料：0.30%，贡献度8.20%
• 医药卫生：-1.29%，贡献度7.63%
• 主要消费：-1.57%，贡献度7.10%
• 能源：-0.12%，贡献度5.26%
• 公用事业：-0.20%，贡献度1.62%
• 电信业务：0.87%，贡献度1.01%

大宗商品价格

报告聚焦

1. 赣锋锂业（002460）

• 关键进展：赣锋国际通过债转股及追加投资获得阿根廷Mariana锂-钾卤水矿80%权益，与国际锂业合作开发。
• 战略意义：标志着公司上游锂矿资源整合迈出关键一步，有利于提升长期投资价值。
• 盈利预测：预计2014-2015年EPS分别为0.60和0.78元，维持“强烈推荐-A”投资评级。
• 风险提示：需支付特许开采权费用、行权条件未完全满足等。

2. 东阿阿胶（000423）

• 业绩预期：预计2014年净利润增长24%，EPS为2.28元，目标价45.6元。
• 产品策略：聚焦阿胶块、阿胶浆、桃花姬及小分子阿胶四大产品，提升市场占有率。
• 增长动力：阿胶块提价效应确定，桃花姬保持高速增长，驴皮价格上涨可控。
• 机制创新：推行大区制，提升人均单产，推动销售变革。
• 风险提示：原材料价格上涨、舆论对公司估值的负面影响。

3. 华能国际（600011）

• 业绩表现：2013年净利润同比增长79.3%，EPS为0.75元。
• 盈利前景：受益于煤价下降，2014年全年煤价将明显下降，盈利仍有提升空间。
• 投资评级：维持“强烈推荐-A”评级，目标价6.5元。
• 风险提示：煤炭价格反弹、发电量增长不及预期。

4. 电力设备行业：电动汽车充电网络发展

• 发展趋势：新能源汽车将进入加速发展阶段，充电设施建设在政府推动下率先启动。
• 设备制造：国内具备各类充电设备制造能力，行业标准已制定，设备供应不成为瓶颈。
• 运营模式：初期电网企业为主导，后期充电网络运营商将受益。
• 投资建议：关注设备制造商和充电设施运营商，如奥特迅、科陆电子等。

5. 喜临门（603008）

• 股权激励：公司推出激励计划，高管及骨干人员增持833.75万股，均价约9.60元。
• 业绩目标：2014年收入增长35%，利润增长30%；2015年收入增长30%，利润增长32%。
• 投资评级：维持“强烈推荐-A”评级，目标价14.56元。
• 风险提示：市场波动可能影响股价，需关注业绩目标完成情况。

今日要闻

1. 国务院确定55项工作重点：强调稳增长措施，推动经济复苏。
2. 美联储声明及耶伦讲话：偏向鹰派，缩减QE规模至550亿美元，预计6个月内首次加息。
3. 欧元区建筑业产出：1月同比上升8.8%，显示经济复苏迹象。
4. 房地产信贷收紧：楼市遭遇“倒春寒”，市场观望情绪浓厚。
5. 当当网被曝售假化妆品：央视曝光其化妆品来源问题，引发行业关注。
6. 证券保证金净流入：显示流动性仍较宽松，但未来或遇挑战。
7. 地产再融资开闸：中茵股份、天保基建获准非公开发行股票。
8. 京东获基金第三方平台资格：成为继淘宝网后第二家获得该资格的平台。

投资建议

• A股市场：建议低仓位等待，持有业绩稳健的医药和大众消费品白马股，防御性策略为主。
• 成长股：逻辑明确的成长股相对抗跌，可坚持持有。
• 重点关注个股：赣锋锂业、东阿阿胶、华能国际、喜临门等。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业平均
  • B：长期竞争力与行业平均一致
  • C：长期竞争力低于行业平均

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

风险提示

• 赣锋锂业：特许开采权费用、行权条件未满足。
• 东阿阿胶：原材料价格上涨、舆论对公司估值的负面影响。
• 华能国际：煤炭价格反弹、发电量增长不及预期。
• 电动汽车充电网络：新能源汽车技术、政策推进不达预期。
• 喜临门：市场波动、业绩目标未达成风险。

总结

整体市场在美联储政策偏向鹰派的背景下出现震荡，A股及港股均小幅下跌。然而，多个行业及个股研究报告指出，部分领域仍具增长潜力，如锂资源整合、阿胶产品策略、火电盈利提升及电动汽车充电网络发展。建议投资者关注具备增长逻辑和估值优势的个股，同时注意政策与市场风险。