20170221-第一创业-大类资产配置周报_耶伦讲话偏鹰派_关注下周会议纪要_12页_811kb

大类资产配置周报总结

核心内容

本报告为第一创业证券研究所发布的周度大类资产配置分析，主要涵盖股票市场、大宗商品市场、外汇市场以及资产配置建议等内容。分析师李怀军与研究助理王俊共同完成，提供市场动态与投资策略。

主要观点

一周回顾

• 股市表现：发达国家股市继续上扬，美股连创新高，黄金延续反弹，但油价有所回落。
• 主要事件：2月14日，美联储主席耶伦在参议院金融委员会发表偏鹰派的货币政策证词，引发美元跳涨，金银跳水。特朗普政策的不确定性也影响了美元走势。
• A股表现：沪指小幅上涨，创业板指数下跌，市场呈现分化态势，次新股和资源类板块领涨。
• 港股表现：恒生指数上涨1.95%，受益于南下资金流入及外围市场带动。

股票市场

A股市场

• 短期展望：春季躁动行情仍将持续，压力位为3300点。
• 配置建议：
  • 重点关注一带一路、国企改革及通胀预期主题板块。
  • 警惕“壳资源”股及业绩不可兑现的伪成长股。
• 市场动态：监管层放松期指及再融资新规，有利于资金回流股市，但需注意结构性机会。

境外股票市场

• 港股市场：
  • 长期看好，估值优势显著，安全边际高。
  • 建议继续配置高股息蓝筹股，关注深港通新增标的，并布局受益于周期复苏的行业。
• 美股市场：
  • 短期震荡，面临政策不确定性。
  • 1月CPI数据推动加息预期上升，3月加息概率达26%。
  • 建议投资者短期观望，关注下周美联储会议纪要。

大宗商品市场

• 黑色系表现较好：焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石等期货价格持续上涨，主要受供给侧改革预期及政策影响。
• 化工板块跌幅较大：受整体市场情绪影响，板块表现较弱。
• 贵金属窄幅震荡：黄金价格维持震荡偏强，白银同步上涨。
• 原油震荡回落：受美国库存上升及美元反弹影响，短期上行受阻，建议采取逢低抄底，高抛低吸策略。

外汇市场

• 美元指数：上周上涨0.17%，收于100.88，阻力位为101。
• 其他货币：英镑、欧元、澳元等均出现贬值，日元小幅升值。
• 影响因素：特朗普政策不确定性、美联储加息预期提升及市场避险情绪。

配置建议

关键信息

• 美联储政策：耶伦偏鹰派讲话推动美元上涨，但特朗普政策不确定性导致美元冲高回落。
• 经济数据：美国1月CPI同比升至2.5%，创2012年以来新高，核心CPI升至2.3%，超通胀目标。
• 周期性行业：钢材、煤炭等受益于供给侧改革及需求回升，短期维持震荡偏强。
• 深港通影响：新增102只港股标的，有望提升港股流动性与估值。
• 风险提示：市场波动加大，需关注政策变化及外部不确定性。

投资策略总结

• A股：短期关注结构性机会，重点配置一带一路、国企改革及通胀预期主题板块。
• 港股：长期看好，建议配置高股息蓝筹股，关注深港通新增标的及周期复苏行业。
• 期货市场：短期看多黑色系，特别是焦煤、焦炭、螺纹钢等。
• 原油市场：震荡态势延续，建议采取逢低抄底，高抛低吸策略。
• 外汇市场：美元短期承压，关注美联储会议纪要及特朗普政策走向。

风险与注意事项

• 市场存在政策不确定性及外部风险。
• 投资者需关注行业景气度、政策导向及市场情绪。
• 建议投资者分散配置，注重风险收益比，避免单一资产过度集中。

投资评级

总结

本报告分析了近期全球市场动态，重点指出A股与港股的结构性机会，建议投资者关注一带一路、国企改革、通胀预期主题及周期复苏行业。在大宗商品方面，短期看多黑色系，原油维持震荡，建议采取高抛低吸策略。外汇市场方面，美元指数受政策影响波动较大，需关注美联储会议纪要及特朗普政策走向。总体而言，建议投资者在把握政策红利的同时，注意市场波动风险，合理配置资产。