20230714-紫金天风-尿素周报_等待需求结束_43页_3mb

尿素市场分析报告总结：

1. 供应方面：

   • 停产检修企业较多，整体产量下降趋势未改，部分计划内检修和计划外停车企业出现恢复。
   • 产量仍有下降压力，目前国内企业收单良好，库存快速下降，但港口库存有所提升。

2. 需求方面：

   • 农业需求尚未完全结束，部分地区集港和南运需求对现货价格构成支撑。
   • 复合肥需求略有回落。
   • 厂商待发订单充足，部分企业订单量叠加集港需求。

3. 现货与价格方面：

   • 短期内尿素价格快速上行，现货发往华南地区及港口集货情况良好。
   • 当前中国FOB价格明显低于国际市场，利好出口政策，预计后续出口数量将增长。
   • 1-5月价差看多，五边套现、空头正套策略可关注。

4. 期货与市场结构：

   • 泽农目前维持强势震荡，市场预期正处于供给尚可、供需有一定改善的局面。
   • back结构预计仍将维持。

5. 库存情况：

   • 大部分企业已开始去库存化，库存处于低位；港口库存有所提升。

6. 行业与原材料方面：

   • 三聚氰胺价格小幅回升，但需求仍偏弱。
   • 煤炭方面：供应相对稳定，下游整体库存较高，预计煤炭价格维持震荡。
   • 天然气成本相对平稳，利润随尿素上涨。

7. 市场预期与风险：

   • 出口政策利好，国际价格反弹进一步支撑整体价格上涨。
   • 原料供应、新产能投放等仍为市场关注重点。

8. 综合研判：

   • 预计短期价格仍有一定上行空间，但需关注后续出口节奏与供应恢复情况。