20140207-中泰证券-钢铁_节日市场平淡_15页_2mb

报告摘要

钢铁行业周报总结（01.27-01.30）

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现平淡，受春节假期影响，市场交易活动减少，钢价窄幅波动。国内钢价在节前需求疲软及库存增加的背景下维持弱势，而国际钢价则呈现分化态势，部分地区因经济复苏而上涨，另一些地区则因天气及原材料价格下跌而承压。原材料方面，铁矿石价格趋弱，焦炭价格也有所下跌，但预计后期跌势将有所缓解。钢厂利润普遍承压，多数产品毛利率下降，仅有部分产品略有回升。

主要观点

国内市场

钢价波动：本周钢价整体窄幅波动，受春节临近影响，终端工程需求停滞，贸易商基本休市，市场心态偏弱。
库存情况：由于假日期间下游采购减少，钢厂正常排产，预计社会库存将显著增加，节后贸易商可能采取压缩库存策略，对价格形成压力。
重点产品价格变化：
- 螺纹钢（20mm）周平均价格3310元/吨，较上周下跌6元/吨，跌幅0.18%。
- 热轧卷板（3.0mm*1500°C）周平均价格3530元/吨，较上周下跌4元/吨，跌幅0.11%。
- 冷轧板（1.0mm12502500）周平均价格4280元/吨，维持不变。
- 中厚板（20mm）周平均价格3560元/吨，较上周下跌6元/吨，跌幅0.17%。
- 镀锌板、彩涂板及不锈钢价格均保持稳定。

国际市场

钢价分化：国际钢价涨跌不一，美国受寒流影响需求受抑，欧洲则因经济复苏钢价小幅上涨，亚洲部分国家如日本、韩国、印度等价格波动不大。
价差变化：国内热轧卷板与美国、欧洲、日本、中东价差分别上升0、5、12、0美元/吨，而与韩国价差下降11美元/吨。
螺纹钢价差：国内螺纹钢与美国、欧洲、日本、中东价差分别上升0、6、10、0美元/吨，与韩国价差下降15美元/吨。

关键信息

原材料价格

铁矿石：河北地区66%铁精粉现货价格1045元/吨，环比持平；天津港63.5%品位印度铁矿石价格900元/吨，环比下跌5元/吨；普氏指数（62%）5日报122.25美元/吨，环比下跌2.5美元/吨。
焦炭：上海地区二级冶金焦价格1450元/吨左右，环比下跌30元/吨；河北唐山地区二级焦价格1320元/吨左右，环比持平。
废钢：张家港6-8mm废钢价格2470元/吨，环比持平，但节后市场预期偏弱。

利润情况

热轧卷板：市场价格下跌19元/吨，成本下降3元/吨，毛利下降16元/吨，毛利率回落至-6.4%。
螺纹钢：市场价格下跌5元/吨，成本下降2元/吨，毛利下降2元/吨，毛利率回落至-2.0%。
冷轧板：市场价格维持不变，成本下降3元/吨，毛利上升3元/吨，毛利率回升至-7.4%。
中厚板：市场价格下跌5元/吨，成本下降3元/吨，毛利下降2元/吨，毛利率回落至-12.3%。

市场展望

需求恢复：节后需求恢复可能较慢，预计下游开工复苏要到3月，短期内市场仍面临需求不足的挑战。
库存压力：社会库存可能在节后面临去库压力，贸易商压缩库存策略可能进一步抑制价格。
原材料趋势：铁矿石价格受海外矿山增产预期影响，继续走弱概率较大；焦炭价格跌幅较大，后期可能放缓。
国际市场影响：欧洲经济复苏带动钢价上涨，而美国因寒流及废钢价格走弱，钢价上涨动力不足。

重点企业表现

名称	代码	最新价格（元）	一周涨幅	一月涨幅	三月涨幅	十二月涨幅
河北钢铁	000709	1.76	-0.56	-11.11	-6.38	-35.53
新兴铸管	000778	5.25	-4.89	-16.40	-7.08	-14.99
太钢不锈	000825	2.45	0.00	-4.30	-3.92	-33.55
鞍钢股份	000898	2.93	-2.98	-7.57	1.03	-28.19
华菱钢铁	000932	1.78	2.89	-8.25	-2.20	-23.28
武钢股份	600005	2.08	-0.48	-4.59	-9.17	-30.14
宝钢股份	600019	3.79	0.80	-6.65	-5.96	-22.24
凌钢股份	600231	2.98	-0.67	-6.29	-5.40	-32.94
南钢股份	600282	1.74	-1.14	-7.94	-8.90	-26.58
酒钢宏兴	600307	2.38	-5.56	-8.46	-10.86	-31.06
八一钢铁	600581	3.87	0.26	-5.38	-3.73	-33.07
马钢股份	600808	1.60	0.00	-4.19	-0.37	-13.22

每周要闻

全球生铁产量：2013年全球生铁产量增长5.8%，创历史新高，主要受亚洲带动，其中中国占全球产量比重从59.5%升至60%以上。
国内钢铁行业数据：元月中旬重点企业粗钢日产量170.2万吨，旬环比增长1.63%；全国预估粗钢日产量200.66万吨，旬环比增长0.49%。
PMI指数：河北省钢铁行业PMI为48.2%，连续五个月衰退，市场需求持续收缩，新出口订单指数下降。

估值比较

PB比较：钢铁行业与沪深300指数的PB对比显示行业估值处于较低水平。
股价变化：重点钢铁企业股价普遍下跌，其中河北钢铁、新兴铸管、太钢不锈等跌幅较大，但部分企业如鞍钢股份、华菱钢铁略有上涨。

下周关注事件

节后需求恢复速度：关注下游开工复苏情况，预计需至3月。
社会库存增量：节后可能面临去库压力。
钢产量走势：关注钢厂订单复苏情况。

附表数据

铁矿石产量与进口量：2013年1月铁矿石产量8,653.90万吨，进口量6,554.00万吨。
生铁与粗钢产量：1月生铁产量5,873.80万吨，粗钢产量6,362.20万吨。
钢材产量与进出口：1月钢材产量8,159.90万吨，出口492.00万吨，进口110.00万吨。
行业吨钢利润：多数产品吨钢利润为负，仅有部分产品略有改善。

总结

本周钢铁行业整体表现平淡，受春节假期影响，市场需求疲软，钢价窄幅波动。国内钢价因需求未恢复及库存增加而维持弱势，国际钢价则因地区经济状况差异而分化。原材料价格趋弱，特别是铁矿石与焦炭，对钢价形成下行压力。钢厂利润普遍承压，但冷轧板毛利率有所回升。市场对节后需求恢复预期偏弱，关注节后社会库存及钢厂订单情况，同时需留意国际市场需求变化对国内钢价的影响。

展开完整摘要