20181223-国金证券-电子行业研究周报_5G+AI+医疗_有望推动可穿戴设备快速成长_17页_1mb

电子行业研究总结

核心内容

行业趋势与投资建议

• 可穿戴设备：预计2018-2022年全球可穿戴设备出货量将保持快速增长，CAGR为26.3%，2022年将达到4.76亿件。其中，耳戴式设备、头戴式设备和智能手表为主要驱动力，CAGR分别为49.1%、33.3%和22.7%。无线耳机将逐渐取代智能手表成为最大市场份额，预计2022年占比将超过30%。
• 5G技术：5G的到来将推动AR/VR设备的应用场景扩展，尤其是AR眼镜，预计18-21年出货量CAGR将达128.0%。5G将提升传输速度、降低延迟，有助于解决当前AR/VR设备的眩晕问题。
• 5G手机天线供应链：随着5G商用进程加快，手机天线、滤波器、PA、PCB、连接器、射频前端及散热技术将成为受益主线。苹果可能在2019年新款手机中采用m-PI替代部分LCP材料，5G时代m-PI和LCP将共存。
• 投资建议：建议关注立讯精密、环旭电子、东山精密、沪电股份、深南电路、信维通信、电连技术、水晶光电等公司。

5G与AI推动可穿戴设备发展

• 功能拓展：无线耳机将集成更多生物体征感测传感器，如温度传感器，未来可能具备医疗保健功能。与Apple Watch类似，苹果两大可穿戴设备将向医疗方向发展。
• 市场潜力：可穿戴设备将对人类健康管理发挥重要作用，结合AI技术，有助于实现疾病的早期诊断和治疗，提升健康管理水平。
• 市场格局：苹果目前在耳戴式设备和智能手表领域占据主导地位，预计2018年耳戴式设备市占率将达80%以上。国内品牌如华为、小米也将推出相关产品，以抢占市场份额。

主要观点

• 可穿戴设备虽目前处于市场导入期，但未来中长期增长潜力巨大，5G和AI技术将加速其发展。
• 5G技术将推动AR/VR设备的普及，尤其在AR眼镜领域，预计将出现爆发式增长。
• 5G手机天线和射频前端技术将迎来重要变革，产业链相关企业将受益。
• 国内企业如立讯精密、环旭电子等在可穿戴设备供应链中具备竞争优势。

关键信息

• 市场数据：
  • 全球可穿戴设备出货量预计2018年达1.79亿件，2022年将达4.53亿件。
  • 2021年全球可穿戴设备市场规模将达551亿美元，中国将占15.1%。
• 技术动态：
  • 5G时代，m-PI和LCP将共存，中低频使用m-PI，高频使用LCP。
  • 苹果有望在2020年推出AR眼镜，推动行业快速发展。
• 公司动态：
  • 沃格光电、利亚德、江丰电子、弘信电子、欧菲科技、三雄极光等公司发布了相关投资或公告。
• 行业分析：
  • 半导体行业面临存储器价格下跌和中美贸易摩擦带来的挑战。
  • 台湾电子行业龙头公司如鸿海、TPK、台积电等营收情况不一，部分企业表现下滑。
• 风险提示：
  • 可穿戴设备出货量不及预期、中美贸易摩擦、5G进展不达预期、智能手机出货量下滑等。

本周行情及估值

• 市场表现：
  • 上证指数下跌2.99%，深证指数下跌3.83%，半导体行业下跌2.86%，电子元件及设备行业下跌3.32%。
• 涨跌幅前五：
  • 涨幅前五：华铭智能、超华科技、利达光电、同兴达、超声电子。
  • 跌幅前五：长电科技、南大光电、凤凰光学、新纶科技、睿能科技。
• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
  • 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

行业动态

• 半导体：
  • SEMI下修全球晶圆厂设备投资预测，主要因存储器价格下跌和中美贸易战。
  • 美光财报弱于预期，因DRAM和NAND Flash产品销售同步衰退。
  • 美国Tela Innovations公司发起337调查，涉及联想集团。
• 面板：
  • 全球智能手机屏幕产值达107亿美元，OLED占比61.1%，三星Display市占率最高。
  • LG计划推出可卷曲OLED电视，提升市场竞争力。
• 消费电子：
  • OPPO R17 Pro发布，采用高通骁龙710芯片和TOF3D立体摄像头。
  • IDC预测智能手表未来五年CAGR为11.0%，2022年发货量将达1.899亿部。
• 其他：
  • 意大利电信继续将华为列为供应商，华为获得5G测试邀请。
  • 索尼发布新型CMOS图像传感器，支持HDR和LED闪光控制。

风险提示

• 可穿戴设备出货量不及预期。
• 中美贸易摩擦影响行业。
• 5G进展不达预期。
• 智能手机出货量下滑。
• 智能手机创新遭遇瓶颈。
• 5G基站建设及手机开发不及预期。
• 成本高昂，5G商业化不及预期。
• 光纤激光器国际大厂降价，需求不达预期。

重点关注公司

• 立讯精密、环旭电子、东山精密、沪电股份、深南电路、信维通信、电连技术、水晶光电等公司在可穿戴设备和5G产业链中具备成长潜力。